日前發(fā)布的中國金融四十人論壇（CF40）三季度宏觀政策報(bào)告顯示，三季度，我國城鎮(zhèn)居民當(dāng)季消費(fèi)傾向（居民消費(fèi)支出占可支配收入的比例）為65.1%，已回到疫情前的水平。對(duì)于四季度的消費(fèi)前景，不少專家表示，服務(wù)消費(fèi)潛力將繼續(xù)釋放。

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　　前三季度國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行恢復(fù)向好的態(tài)勢(shì)，正為全年5%左右經(jīng)濟(jì)預(yù)期目標(biāo)的完成帶來信心。國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）913027億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長5.2%。據(jù)初步測(cè)算，四季度GDP只要同比增長4.4%以上，就可以完成全年5%左右的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。

　　“尤其是從三季度的情況來看，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好總體回升的態(tài)勢(shì)更趨明顯，多個(gè)領(lǐng)域、多項(xiàng)指標(biāo)都出現(xiàn)了一些積極變化。”國家統(tǒng)計(jì)局副局長盛來運(yùn)在此前的前三季度國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)上表示，前三季度，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率達(dá)83.2%，其中，三季度貢獻(xiàn)率達(dá)到94.8%，拉動(dòng)GDP增長4.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　消費(fèi)正成為支撐經(jīng)濟(jì)回升向好的主要拉動(dòng)力。日前發(fā)布的中國金融四十人論壇（CF40）三季度宏觀政策報(bào)告顯示，三季度，我國城鎮(zhèn)居民當(dāng)季消費(fèi)傾向（居民消費(fèi)支出占可支配收入的比例）為65.1%，已回到疫情前的水平。與上半年相比，消費(fèi)傾向低迷已不再是消費(fèi)不振的主要原因，接下來消費(fèi)的改善程度主要取決于居民可支配收入的變化。

　　CF40資深研究員、中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副所長張斌在當(dāng)天的發(fā)布會(huì)上分析說，疫情過后，消費(fèi)場景限制對(duì)消費(fèi)的制約消失，短期內(nèi)恢復(fù)消費(fèi)增長的最重要依托在于兩個(gè)方面：一是廣義信貸增長，帶動(dòng)全社會(huì)金融資產(chǎn)增長，讓居民、企業(yè)和政府口袋里有錢；二是給定居民、企業(yè)和政府持有的金融資產(chǎn)，提高消費(fèi)和投資的支出傾向。

　　“考慮到居民可支配收入在全社會(huì)總收入中的比重相對(duì)穩(wěn)定，做到以上兩點(diǎn)，才能通過提高總支出提高總收入，進(jìn)而提高居民可支配收入和消費(fèi)支出?！痹趶埍罂磥恚瑹o論是降低政策利率還是提高公共部門舉債和公共部門支出水平，都能有效地提高廣義信貸增速和支出比例，進(jìn)而提高消費(fèi)增速。

　　關(guān)于消費(fèi)增速下降的原因，張斌將其分解為居民可支配收入增速下降和消費(fèi)傾向下降?！拔覀儸F(xiàn)在面對(duì)的情況是收入越下降，大家越不敢花錢。”張斌認(rèn)為，居民消費(fèi)傾向下降受到多種因素影響，包括就業(yè)壓力增加、收入增速放緩等?！爱?dāng)前我國消費(fèi)增長的主要制約因素在于需求，而不在于供給?！?/p>

　　中國金融四十人研究院高級(jí)研究員郭凱也列舉了一些影響消費(fèi)的因素，包括當(dāng)期收入水平、未來收入預(yù)期、收入預(yù)期的確定性、宏觀價(jià)格走勢(shì)、利率水平以及供給能力。

　　“這六大因素大部分都是需求側(cè)的因素，只有一個(gè)為供給側(cè)因素?！惫鶆P認(rèn)為，在理清上述影響消費(fèi)因素的基礎(chǔ)上，我國政策應(yīng)當(dāng)在互不矛盾的情況下直接瞄準(zhǔn)上述因素，增加居民當(dāng)期收入和未來預(yù)期收入，為居民未來的收入預(yù)期提供確定性。此外，還需設(shè)定適度的利率水平，并提高服務(wù)業(yè)的供給水平。

　　對(duì)于當(dāng)下較為盛行的三類政策建議，即直接發(fā)放現(xiàn)金補(bǔ)貼、發(fā)放消費(fèi)券、進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施投資，郭凱認(rèn)為還存在討論空間。“消費(fèi)券的發(fā)放未必能帶來新的消費(fèi)，效果可能有限。”他分析稱，在當(dāng)前收入和未來預(yù)期收入不發(fā)生根本性變化的情況下，消費(fèi)券的作用僅僅相當(dāng)于折扣，它能夠改變消費(fèi)的時(shí)點(diǎn)，但未必能改變消費(fèi)總量。

　　CF40學(xué)術(shù)委員、安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文則注意到，消費(fèi)活動(dòng)正在自發(fā)地恢復(fù)，這種自發(fā)恢復(fù)看起來是可持續(xù)的?！半S著四季度政府進(jìn)一步支持性政策的落地，這對(duì)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)無疑會(huì)起到進(jìn)一步的支持作用?！彼Y(jié)合“疤痕效應(yīng)”說，隨著時(shí)間的推移，“疤痕效應(yīng)”逐漸消退，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也開始恢復(fù)，且小城市的“疤痕效應(yīng)”較小，恢復(fù)得更快?！霸谶@個(gè)意義上，宏觀經(jīng)濟(jì)政策最需要注意的是不能采取緊縮性政策?！备呱莆恼f。所謂“疤痕效應(yīng)”是指過去遭受創(chuàng)傷，即使傷口愈合，仍然會(huì)對(duì)人的心理和外界認(rèn)知等產(chǎn)生影響。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，疫情客觀上會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)、人類心理以及其他方面產(chǎn)生一定影響，形成“疤痕效應(yīng)”。

　　對(duì)于四季度的消費(fèi)前景，不少專家表示，服務(wù)消費(fèi)潛力將繼續(xù)釋放?！皬亩唐诳矗衲晁募径认M(fèi)的高增長態(tài)勢(shì)會(huì)延續(xù)。”中國人民大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)改革與發(fā)展研究院教授張杰認(rèn)為，當(dāng)前我國消費(fèi)主要分兩個(gè)部分：一部分是新型的服務(wù)消費(fèi)，例如文化娛樂、餐飲服務(wù)等，這些數(shù)據(jù)近期的表現(xiàn)都很好，另一部分是對(duì)大件商品的消費(fèi)，這一部分實(shí)際上占的份額更大，但目前還處于相對(duì)偏中低的水平。“接下來，只有當(dāng)這兩部分同時(shí)增長起來，才能夠把我國消費(fèi)支撐在一個(gè)比較高位的水平?！睆埥苷f。

　　“從前三季度情況來看，無論是生產(chǎn)還是需求，無論從實(shí)體經(jīng)濟(jì)預(yù)期，還是從實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營狀況來看，都在恢復(fù)向好，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是有慣性的，我們相信四季度還會(huì)繼續(xù)保持企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)?！笔磉\(yùn)表示，前期出臺(tái)的一系列穩(wěn)增長的政策措施效果將繼續(xù)顯現(xiàn)。他尤其提到去年四季度受疫情影響，消費(fèi)相關(guān)指標(biāo)基數(shù)偏低。比如，去年四季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降2.7%，基數(shù)效應(yīng)有利于消費(fèi)數(shù)據(jù)改善。

　　與此同時(shí)，盛來運(yùn)也強(qiáng)調(diào)了培育消費(fèi)能力的重要性。他說，要繼續(xù)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定向好，持續(xù)提升居民收入，確保消費(fèi)基礎(chǔ)作用和規(guī)模優(yōu)勢(shì)能夠得到更大發(fā)揮。

　　中青報(bào)·中青網(wǎng)記者 朱彩云 來源：中國青年報(bào)