上周，歐美各大央行為了盡快遏制通脹勢(shì)頭，繼續(xù)頂著經(jīng)濟(jì)衰退和主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的巨大壓力，先后宣布加息。

　　12月15日，美聯(lián)儲(chǔ)在結(jié)束年內(nèi)最后一次貨幣政策會(huì)議后宣布加息50個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率區(qū)間上調(diào)至4.25%—4.50%，達(dá)到2007年12月以來(lái)的最高值。這次會(huì)議之后，美聯(lián)儲(chǔ)與市場(chǎng)對(duì)明年政策走向的看法分歧加大。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后稱(chēng)，現(xiàn)在適當(dāng)?shù)淖龇ㄊ欠怕酉⒉椒ィ霸趯?duì)通脹回落至2%有信心之前，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)降息”。不過(guò)，美國(guó)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂卻在增加。15日，紐約股市三大股指收盤(pán)時(shí)均大幅下跌。

　　除了美聯(lián)儲(chǔ)的強(qiáng)硬立場(chǎng)，部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期下滑是打擊市場(chǎng)信心的重要原因。12月15日，美國(guó)商務(wù)部初步數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月份食品和零售行業(yè)銷(xiāo)售金額為6894億美元，環(huán)比下降0.6%，而市場(chǎng)預(yù)期為環(huán)比下降0.2%。12月16日，12月Markit美國(guó)PMI數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月服務(wù)業(yè)PMI初值、綜合PMI初值、制造業(yè)PMI初值均出現(xiàn)較大幅度萎縮，這進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。不過(guò)有分析指出，雖然美聯(lián)儲(chǔ)表現(xiàn)強(qiáng)硬，但其在危機(jī)來(lái)臨時(shí)的轉(zhuǎn)向往往也非常迅速，其政策走向并不如表態(tài)那般篤定，仍需觀察。

　　與美國(guó)相比，歐洲的加息步調(diào)未變。12月15日，英格蘭銀行宣布將基準(zhǔn)利率從3%上調(diào)至3.5%，這也是其去年12月以來(lái)的連續(xù)第九次加息。當(dāng)天，歐洲央行宣布將歐元區(qū)三大關(guān)鍵利率均上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，并承諾繼續(xù)大幅加息，同時(shí)公布量化緊縮計(jì)劃，緊縮立場(chǎng)表現(xiàn)得尤其堅(jiān)決。

　　歐洲堅(jiān)持緊縮立場(chǎng)，甚至有進(jìn)一步收緊的傾向事出有因。

　　一方面，無(wú)論是英國(guó)還是歐元區(qū)，在多次加息之后通脹水平依然居高不下。歐元區(qū)和英國(guó)的11月通脹率按年率計(jì)算均較10月略有下降，但都仍保持在兩位數(shù)水平。特別是能源價(jià)格的暴漲，迫使許多歐洲家庭削減在其他商品上的支出。

　　另一方面，近期歐洲經(jīng)濟(jì)衰退的趨勢(shì)略有緩和。如歐洲央行11月底測(cè)算，2022年三季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)比上一季度微增0.2%。這較此前歐洲央行調(diào)查報(bào)告預(yù)測(cè)“三季度和四季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將陷入衰退”的結(jié)論有所緩和。盡管衰退陰翳未去，但是給歐洲央行政策調(diào)整提供了時(shí)間和空間，此時(shí)的進(jìn)一步收緊也是在把握難得的窗口期。

　　不過(guò)，隨著利率攀升，更加棘手的風(fēng)險(xiǎn)也在增加。由于烏克蘭危機(jī)導(dǎo)致歐洲能源危機(jī)不斷加劇，引發(fā)一系列問(wèn)題。德、法等歐洲多國(guó)不得不再度推出大規(guī)模經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃。據(jù)歐盟委員會(huì)預(yù)測(cè)，在2022年至2023年之間，財(cái)政赤字占GDP比重超過(guò)《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》規(guī)定的3%的成員國(guó)數(shù)量，將從10個(gè)增加到12個(gè)。今年以來(lái)，歐洲債市已經(jīng)出現(xiàn)了數(shù)輪拋售潮，歐洲債市國(guó)債收益率快速飆升。在既有高負(fù)債之上，疊加歐洲央行越來(lái)越明顯的激進(jìn)加息，發(fā)生新一輪歐洲債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒀杆俜糯蟆?中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)-《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》 連俊)