教育股迎來(lái)春天？

　　低迷已久的教育板塊近期回暖，四季度以來(lái)，博時(shí)中證全球中國(guó)教育ETF漲超48%，領(lǐng)漲全市場(chǎng)基金。值得一提的是，該基金凈值在今年4月末一度跌至0.2885元，而截至最新已回升至0.5777元，年內(nèi)最大漲幅超100%。

　　關(guān)于近期教育股的回暖，政策方面的因素包括近日相關(guān)政策提出將在各個(gè)維度發(fā)展職教教育。對(duì)此，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為行業(yè)有望迎來(lái)估值修復(fù)和資金投入。

　　此外，受益于直播帶貨的教育股龍頭新東方在線股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，截至12月23日，報(bào)收56.9港元/股，年內(nèi)已累計(jì)上漲逾975%。

　　教育ETF四季度以來(lái)大漲48%

　　四季度以來(lái)，泛消費(fèi)領(lǐng)域個(gè)股大幅反彈，相關(guān)基金凈值回升。值得注意的是，低迷已久的教育板塊近期回暖，截至12月23日，博時(shí)中證全球中國(guó)教育ETF領(lǐng)漲全市場(chǎng)基金，四季度以來(lái)漲超48%。

　　據(jù)悉，該基金是一只被動(dòng)策略的指數(shù)基金，標(biāo)的指數(shù)為中證全球中國(guó)教育主題指數(shù)，該指數(shù)從全球上市的中國(guó)內(nèi)地企業(yè)股票和存托憑證中選取50只流動(dòng)性較好、市值較大的教育主題相關(guān)證券組成指數(shù)樣本，以反映全球范圍內(nèi)中國(guó)教育公司證券的整體表現(xiàn)。

　　截至2022年三季度末，該基金前十大重倉(cāng)股分別為新東方-S、好未來(lái)、新東方在線、中公教育、中教控股、拓維信息、科大訊飛、視源股份、網(wǎng)龍、博瑞傳播。

　　此前，市場(chǎng)多認(rèn)為該基金“生不逢時(shí)”。該基金成立于2021年6月8日，并于2021年6月17日在上交所上市交易，彼時(shí)，恰逢教育行業(yè)出臺(tái)“雙減”政策，業(yè)內(nèi)多家上市公司受到影響，股價(jià)跌幅較大，該ETF成立不到半年凈值遭遇腰斬，至2022年4月凈值一度跌至0.2885元。截至最新，該基金凈值已回升至0.5777元，年內(nèi)最大漲幅超100%。

　　職業(yè)教育再受政策鼓勵(lì)

　　關(guān)于近期教育股的回暖，政策方面的因素包括近日相關(guān)政策提出將在各個(gè)維度發(fā)展職教教育。

　　12月14日中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022-2035年)》(“擴(kuò)大內(nèi)需綱要”)，當(dāng)中提到“支持和規(guī)范民辦教育發(fā)展，全面規(guī)范校外教育培訓(xùn)行為，穩(wěn)步推進(jìn)民辦教育分類管理改革，開展高水平中外合作辦學(xué)”。

　　12月21日，中央再發(fā)布《關(guān)于深化現(xiàn)代職業(yè)教育體系建設(shè)改革的意見(jiàn)》，其中提到“探索地方政府和社會(huì)力量支持職業(yè)教育發(fā)展投入新機(jī)制，吸引社會(huì)資本、產(chǎn)業(yè)資金投入，按照公益性原則，支持職業(yè)教育重大建設(shè)和改革項(xiàng)目。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)提供金融服務(wù)支持發(fā)展職業(yè)教育；擴(kuò)大應(yīng)用型本科學(xué)校在職教高考中的招生規(guī)模，以及制定支持職業(yè)教育的金融、財(cái)政、土地、信用、就業(yè)和收入分配等激勵(lì)政策的具體舉措”等。

　　對(duì)此，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為行業(yè)有望迎來(lái)估值修復(fù)和資金投入。廣發(fā)證券研報(bào)認(rèn)為，職業(yè)教育利好頻發(fā)下，相關(guān)個(gè)股具有較大的估值修復(fù)空間，貼息政策有望逐步在教育信息化公司收入端體現(xiàn)，教培機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型初顯成效。

　　東吳證券研報(bào)認(rèn)為，職業(yè)教育一直是政策重點(diǎn)鼓勵(lì)的方向，本次意見(jiàn)的發(fā)布再一次表達(dá)了對(duì)職業(yè)教育的支持，為職業(yè)教育的發(fā)展?fàn)I造出良好的政策和社會(huì)環(huán)境，同時(shí)提出了鼓勵(lì)社會(huì)資本、產(chǎn)業(yè)資金投入，職業(yè)教育行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，且估值處于歷史較低水平，預(yù)計(jì)隨著利好政策的逐步釋放，板塊也將迎來(lái)估值修復(fù)。

　　不過(guò)，需要注意的是，中泰國(guó)際指出，K9板塊的政策壓力暫時(shí)減輕，長(zhǎng)期定位不變。在“擴(kuò)大內(nèi)需綱要”中提到“鼓勵(lì)社會(huì)力量提供多樣化教育服務(wù)，支持和規(guī)范民辦教育發(fā)展，全面規(guī)范校外教育培訓(xùn)行為”等，市場(chǎng)預(yù)期對(duì)民辦K9學(xué)校的監(jiān)管政策將有所放松，中泰國(guó)際認(rèn)為地方政府在財(cái)政偏緊的情況下，可能放緩要求民辦K9學(xué)校轉(zhuǎn)成“非營(yíng)利性”的速度，這暫時(shí)會(huì)減輕對(duì)民辦K9學(xué)校的壓力，維持民辦學(xué)校的運(yùn)營(yíng)。但監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于K9階段教育以“公益性”和“普惠性”為主的長(zhǎng)期定位不會(huì)改變。此外，中泰國(guó)際不認(rèn)為短期內(nèi)會(huì)放松課外學(xué)科培訓(xùn)行業(yè)的監(jiān)管。

　　新東方在線股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，年內(nèi)上漲逾975%

　　此外，值得注意的是，教育股龍頭新東方在線股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，截至12月23日，報(bào)收56.9港元/股，年內(nèi)已累計(jì)上漲逾975%。

　　新東方在線股價(jià)回升很大一部分原因是旗下東方甄選的直播帶貨在今年大火出圈。數(shù)據(jù)顯示，“東方甄選自營(yíng)產(chǎn)品”抖音賬號(hào)粉絲數(shù)量突破100萬(wàn)，成為東方甄選旗下第4個(gè)百萬(wàn)級(jí)粉絲賬號(hào)。美麗生活賬號(hào)累計(jì)GMV超6.8億元，將進(jìn)酒賬號(hào)開播以來(lái)累計(jì)GMV超3000萬(wàn)元。

　　東吳證券表示，東方甄選、美麗生活、將進(jìn)酒等賬號(hào)持續(xù)保持積極穩(wěn)健成長(zhǎng)，看好新東方模式長(zhǎng)期成長(zhǎng)的確定性。該行預(yù)計(jì)明年短視頻平臺(tái)電商成交仍將維持高增長(zhǎng)。此外，政策重申支持和規(guī)范民辦教育發(fā)展。

　　招商證券表示，東方甄選品類/賬號(hào)矩陣擴(kuò)張、自營(yíng)品發(fā)展及主播孵化將為公司帶來(lái)多重機(jī)遇。預(yù)計(jì)2023財(cái)年GMV將達(dá)90億元人民幣，2024財(cái)年將同比增長(zhǎng)12%。

　　此外，除新東方在線外，多家教培公司紛紛入局直播電商，其中，好未來(lái)申請(qǐng)注冊(cè)了包含“學(xué)思心選”、“曉思嚴(yán)選”、“學(xué)思優(yōu)選”等商標(biāo)，并上線“學(xué)家優(yōu)品”直播間；高途也在抖音上線了“高途好物”嘗試直播帶貨領(lǐng)域；豆神教育旗下?lián)碛卸股裾邕x；思考樂(lè)教育則有思考樂(lè)GO。

　　(券商中國(guó))