本報(bào)記者 吳曉璐

　　全面注冊(cè)制實(shí)施滿月，主板首批注冊(cè)生效企業(yè)誕生。

　　3月16日，證監(jiān)會(huì)同意10家主板企業(yè)IPO注冊(cè)，滬深主板各5家。10家公司均在3月14日提交注冊(cè)，計(jì)劃募資合計(jì)174.39億元。

　　全面注冊(cè)制實(shí)施的一個(gè)月內(nèi)，市場(chǎng)各方積極準(zhǔn)備，三大業(yè)務(wù)有序推進(jìn)。主板在審項(xiàng)目平移、審核高效進(jìn)行，除10家注冊(cè)生效外，另有6家提交注冊(cè)；技術(shù)測(cè)試穩(wěn)步推進(jìn)，3月18日將迎發(fā)行業(yè)務(wù)通關(guān)測(cè)試及交易業(yè)務(wù)全網(wǎng)測(cè)試，下周一(3月20日)可啟動(dòng)網(wǎng)上發(fā)行；證監(jiān)會(huì)、滬深交易所全面注冊(cè)制投資者教育專項(xiàng)活動(dòng)也已啟動(dòng)。

　　首批公司提交注冊(cè)2天便獲同意

　　2月17日，全面注冊(cè)制制度規(guī)則發(fā)布實(shí)施，A股市場(chǎng)全面進(jìn)入“注冊(cè)制時(shí)代”。2月20日至3月4日，主板存量項(xiàng)目完成平移；3月13日，首批11家擬IPO企業(yè)上會(huì)，全部過會(huì)；3月14日，第二批5單IPO項(xiàng)目全部過會(huì)。3月14日和3月15日，分別有11家和5家主板擬IPO企業(yè)提交注冊(cè)，3月16日注冊(cè)生效的10家公司，均為3月14日提交注冊(cè)，即從提交注冊(cè)到注冊(cè)生效僅用時(shí)2天，堪稱神速。

　　據(jù)滬深交易所數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月16日記者發(fā)稿，6家主板擬IPO企業(yè)提交注冊(cè)，這6家企業(yè)計(jì)劃募資合計(jì)30.22億元。另外，16家企業(yè)處于已問詢狀態(tài)，229家企業(yè)處于已受理狀態(tài)。

　　從已過會(huì)的16單IPO項(xiàng)目來(lái)看，滬深交易所上市委在問詢中，主要關(guān)注板塊定位、主營(yíng)業(yè)務(wù)情況、募投項(xiàng)目、持續(xù)盈利能力、公司內(nèi)控等。

　　廣西大學(xué)副校長(zhǎng)、南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，滬深交易所上市委主要關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和盈利能力的可持續(xù)性、募投項(xiàng)目和資金規(guī)劃的合理性、會(huì)計(jì)處理和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性、信息披露和內(nèi)控制度的規(guī)范性、供應(yīng)鏈價(jià)值鏈的穩(wěn)定性、經(jīng)營(yíng)行為的合規(guī)合法性。

　　某券商投行人士對(duì)記者表示，預(yù)計(jì)后續(xù)主板IPO審核將聚焦板塊藍(lán)籌定位，以及與定位相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，合規(guī)性審核方面與其他板塊并無(wú)差異。

　　據(jù)記者梳理，目前主板IPO項(xiàng)目均為存量項(xiàng)目，尚無(wú)新申報(bào)項(xiàng)目。不過，主板再融資和并購(gòu)重組已經(jīng)受理新申報(bào)項(xiàng)目。再融資項(xiàng)目方面，截至3月16日，3單主板再融資項(xiàng)目已經(jīng)通過上市委會(huì)議審核，34單處于已問詢或回復(fù)，130單處于已受理(含3單新受理項(xiàng)目)。并購(gòu)重組方面，1單處于問詢已回復(fù)，7單處于已受理(含3單新受理項(xiàng)目)。

　　技術(shù)測(cè)試有序推進(jìn)

　　在項(xiàng)目審核加速推進(jìn)的同時(shí)，技術(shù)測(cè)試按原計(jì)劃有序推進(jìn)中。在前期摸底測(cè)試和全天候測(cè)試結(jié)束后，3月18日，上交所、深交所分別聯(lián)合中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司與深圳分公司，以及中國(guó)證券金融股份有限公司等機(jī)構(gòu)，組織開展全面注冊(cè)制發(fā)行業(yè)務(wù)通關(guān)測(cè)試及交易業(yè)務(wù)全網(wǎng)測(cè)試。

　　據(jù)悉，本次測(cè)試完成后，滬深兩市全面注冊(cè)制的發(fā)行業(yè)務(wù)相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)正式上線，交易及轉(zhuǎn)融通等其他業(yè)務(wù)相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)暫不上線。3月20日起，滬深兩市可以根據(jù)業(yè)務(wù)安排啟動(dòng)全面注冊(cè)制的網(wǎng)上發(fā)行業(yè)務(wù)，啟動(dòng)日期以相關(guān)公告為準(zhǔn)。據(jù)上交所此前安排，后續(xù)根據(jù)實(shí)際情況再進(jìn)行一次全網(wǎng)測(cè)試和一次通關(guān)測(cè)試。

　　“目前公司各交易系統(tǒng)參與了摸底測(cè)試和全天候測(cè)試，測(cè)試進(jìn)度正常，預(yù)計(jì)到時(shí)候可以正常完成后續(xù)上線工作。”某頭部券商信息技術(shù)部相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹，3月18日為第一次交易業(yè)務(wù)全網(wǎng)測(cè)試，根據(jù)以前新業(yè)務(wù)上線滬深交易所組織測(cè)試情況，一般會(huì)有第二次或第三次全網(wǎng)測(cè)試，之后進(jìn)行通關(guān)測(cè)試。“公司各交易系統(tǒng)目前測(cè)試進(jìn)度正常，后續(xù)可以隨時(shí)參與交易所交易通關(guān)測(cè)試?！?/p>

　　從創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，網(wǎng)上發(fā)行業(yè)務(wù)啟動(dòng)(2020年7月27日)一個(gè)多月后，2020年8月24日，注冊(cè)制下首批創(chuàng)業(yè)板企業(yè)即掛牌上市。田利輝表示，預(yù)計(jì)注冊(cè)制下主板首批企業(yè)也將在一個(gè)月左右掛牌上市。

　　不過，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制時(shí)，首批企業(yè)從過會(huì)名單出爐到組織上市花費(fèi)了約一個(gè)半月的時(shí)間。此次首批主板注冊(cè)制上市企業(yè)數(shù)量更多、發(fā)行規(guī)模更大，通關(guān)測(cè)試等工作開展預(yù)計(jì)將耗費(fèi)更多時(shí)間，因此，預(yù)估主板注冊(cè)制企業(yè)最早在5月上旬能夠掛牌上市。

　　投保工作面臨更高要求

　　全面注冊(cè)制下，主板發(fā)行上市條件更加包容，發(fā)行定價(jià)和交易制度也有變化，投資者需要及時(shí)了解風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，更加審慎做出投資決策。

　　為做好全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制投資者教育保護(hù)工作，維護(hù)廣大投資者合法權(quán)益，2月20日，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)“全面注冊(cè)制，改革向未來(lái)”投資者教育專項(xiàng)活動(dòng)，引導(dǎo)投資者客觀看待和理解全面實(shí)行注冊(cè)制的意義和作用，理性參與投資。在“3·15”國(guó)際消費(fèi)者權(quán)益日，滬深交易所開展全面注冊(cè)制相關(guān)投?；顒?dòng)，進(jìn)一步弘揚(yáng)理性投資、價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資理念，助力全面注冊(cè)制改革平穩(wěn)落地。

　　上述投行人士表示，全面注冊(cè)制下，投資者面臨三大變化，首先，發(fā)行條件多元化；其次，主板交易制度發(fā)生變化；最后，資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰將加速。開展投資者教育工作，讓投資者及時(shí)全面了解注冊(cè)制下將面臨的風(fēng)險(xiǎn)，非常重要。

　　“全面注冊(cè)制把權(quán)力交給市場(chǎng)，投資者需要更為理性、審慎。保護(hù)投資者需要引導(dǎo)市場(chǎng)價(jià)值投資，嚴(yán)懲違法違規(guī)行為?！碧锢x表示。

　　陳靂表示，實(shí)行全面注冊(cè)制改革后，一方面新股發(fā)行更加市場(chǎng)化，這對(duì)投資者的股票申購(gòu)專業(yè)性有了更高要求，另一方面更加市場(chǎng)化的投資環(huán)境使得投資選股難度增大，這要求投資者擁有更為專業(yè)的股票價(jià)值研判能力。全面注冊(cè)制下，對(duì)投資者保護(hù)工作提出了更高要求。應(yīng)重點(diǎn)加大對(duì)投資者價(jià)值投資的教育，更好地織密、織牢投資者保護(hù)網(wǎng)。