銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行慕瞻l(fā)布《中國銀行業(yè)理財市場半年報告(2023年上)》(以下簡稱《報告》)，全面總結(jié)了2023年上半年我國銀行業(yè)理財市場情況。從報告內(nèi)容看，銀行理財行業(yè)轉(zhuǎn)型成果顯著，持續(xù)讓利于民，正在成為實體經(jīng)濟融資的重要來源。

　　2023年是資管新規(guī)頒布5周年。《報告》指出，5年來，監(jiān)管部門推動銀行理財行業(yè)規(guī)范轉(zhuǎn)型，精準施策防范化解重點領(lǐng)域風險，一批行業(yè)難點問題得到穩(wěn)妥解決，行業(yè)呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢。在新發(fā)展格局下，銀行理財行業(yè)扎實走過規(guī)范化整改的轉(zhuǎn)型期，發(fā)展不斷取得新成效，步入高質(zhì)量發(fā)展的新階段。

　　凈值化轉(zhuǎn)型成效顯著

　　《報告》顯示，2023年上半年，全國共有225家銀行機構(gòu)和30家理財公司累計新發(fā)理財產(chǎn)品1.52萬只，累計募集資金127.75萬億元。截至6月末，全國共有265家銀行機構(gòu)和30家理財公司有存續(xù)的理財產(chǎn)品，共存續(xù)產(chǎn)品3.71萬只，較年初增長6.88%；存續(xù)規(guī)模25.34萬億元。

　　分機構(gòu)類型來看，理財公司存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量和金額均最多，存續(xù)產(chǎn)品1.62萬只，存續(xù)規(guī)模20.67萬億元，較年初下降7.09%，同比增加7.99%，占全市場的比例達81.55%。

　　對于理財公司存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模的下降，普益標準研究員何雨芮認為，首先是因為投資者此前“破凈”陰霾還未完全消散。由于債市波動等原因，2022年出現(xiàn)了兩次破凈潮現(xiàn)象，不少投資者無力面對產(chǎn)品凈值連續(xù)下跌，紛紛贖回產(chǎn)品。即使“破凈潮”過去已有半年多，但個人投資者恐慌情緒并未完全消散，這在一定程度上造成了理財公司存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模下降。其次是各類資管產(chǎn)品的競爭加劇，部分銀行理財投資者向公募基金遷徙。

　　值得關(guān)注的是，資管新規(guī)過渡期結(jié)束之后，銀行理財產(chǎn)品凈值化程度持續(xù)提升。截至今年6月末，凈值型理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模24.31萬億元，占比為95.94%，較去年同期增加0.85個百分點。

　　“2022年資管新規(guī)過渡期結(jié)束，銀行理財已經(jīng)基本完成各項整改任務(wù)，理財公司成為銀行理財市場的主要力量?！敝袊y行業(yè)協(xié)會秘書長劉峰此前在2023資產(chǎn)管理年會上表示，銀行理財回歸資產(chǎn)管理本源，開啟高質(zhì)量發(fā)展新篇章。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，盡管上半年理財存續(xù)規(guī)模有所下降，但凈值型理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占比提升，顯示出理財業(yè)務(wù)規(guī)范化轉(zhuǎn)型成效顯著，預(yù)計隨著理財表現(xiàn)的回暖、存款利率下調(diào)，下半年理財規(guī)模將逐漸恢復(fù)增長。

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，銀行理財素有下半年發(fā)力的特征，7月通常是市場規(guī)模實現(xiàn)增量擴容的關(guān)鍵窗口。目前存款利率下調(diào)疊加居民風險投資偏好較低，理財進入三季度后或迎來規(guī)模沖量的最佳時機。

　　招聯(lián)首席研究員董希淼表示，當前理財市場恢復(fù)態(tài)勢并不穩(wěn)固，近期增加較多的理財產(chǎn)品主要是風險等級較低的短久期產(chǎn)品，投資者風險偏好和投資意愿仍然有待提振。他認為，對銀行和理財公司而言，下半年要做好四方面工作：校準理財業(yè)務(wù)定位；提高專業(yè)化能力；做好投資者分層服務(wù)；加強投資者教育。

　　穩(wěn)住市場和客戶

　　今年上半年，理財投資者數(shù)量維持增長態(tài)勢?！秷蟾妗凤@示，截至2023年6月末，持有理財產(chǎn)品的投資者已經(jīng)達到1.04億個，較年初增加7.24%。在結(jié)構(gòu)上，理財市場仍以個人投資者為主，數(shù)量為1.03億個，占比98.87%；機構(gòu)投資者數(shù)量占比略有提升，數(shù)量為117.33萬個，占比1.13%。

　　對于投資者較為關(guān)注的理財收益情況，《報告》顯示，2023年上半年，理財產(chǎn)品累計為投資者創(chuàng)造收益3310億元。其中，銀行機構(gòu)累計為投資者創(chuàng)造收益836億元；理財公司累計為投資者創(chuàng)造收益2474億元，同比增長19.61%。上半年各月度，理財產(chǎn)品平均收益率為3.39%。銀行理財業(yè)持續(xù)讓惠于民，增加了居民財產(chǎn)性收入。

　　但也要看到，作為投資者財富管理的重要方式之一，銀行理財?shù)漠a(chǎn)品收益率仍有進一步修復(fù)的空間。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年每年年底的理財產(chǎn)品平均收益率分別為4.44%、4.05%、3.55%。今年上半年，3.39%的平均收益率雖較去年底的2.09%有所回升，但仍然低于往年平均水平。

　　“投資者對理財產(chǎn)品仍然持有較強的信心，風險偏好仍以穩(wěn)健投資為主?！敝袊y行研究院研究員李一帆表示，隨著理財產(chǎn)品進入全面凈值化時代，投資者對理財產(chǎn)品的收益性、安全性、流動性都有更高要求。為進一步提升理財產(chǎn)品對投資者的吸引力，理財公司需要強化投研能力，創(chuàng)新推出更多理財產(chǎn)品，為客戶理財提供更加優(yōu)質(zhì)專業(yè)的金融服務(wù)。

　　2023年上半年，理財投資者整體風險偏好趨于兩極化發(fā)展?！秷蟾妗凤@示，風險偏好為一級(保守型)和五級(進取型)的個人投資者數(shù)量占比較年初有所增加，分別增加1.32個百分點和0.32個百分點。截至今年6月末，持有理財產(chǎn)品的個人投資者數(shù)量最多的仍是風險偏好為二級(穩(wěn)健型)的投資者，占比34.31%。

　　中郵理財黨委書記、董事長吳姚東認為，當前銀行理財?shù)目蛻麸L險偏好仍然較低，對于產(chǎn)品凈值的快速調(diào)整，還需要適應(yīng)過程和時間差。

　　“銀行理財要應(yīng)對未來的分化與錯位競爭格局。雖然銀行理財產(chǎn)品此前經(jīng)歷了“破凈潮”和“贖回潮”，但理財公司通過防御性投資和保守型產(chǎn)品投放，在一定程度上穩(wěn)住了市場和客戶，仍獲得了投資者的信任，成為投資者財富管理需求中主要的‘產(chǎn)品批發(fā)地’，這一狀況將長期持續(xù)。”吳姚東認為，未來，大型銀行理財子公司或?qū)⑾蛉苄唾Y管公司轉(zhuǎn)型，通過對各類資產(chǎn)的全覆蓋，布局全譜系資管產(chǎn)品，來滿足各類型客戶的綜合化財富管理需求。

　　有力支持實體經(jīng)濟

　　今年上半年，銀行理財發(fā)揮資金優(yōu)化配置功能，通過多種途徑實現(xiàn)資金與實體經(jīng)濟融資需求對接?！般y行理財始終把服務(wù)實體經(jīng)濟作為職責使命，落實國家區(qū)域建設(shè)發(fā)展戰(zhàn)略，支持產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級，助推‘雙碳’目標實現(xiàn)，主要有三大實踐?！眲⒎灞硎?，一是銀行理財積極支持實體經(jīng)濟，二是銀行理財助推經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型，三是銀行理財推動經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展。

　　《報告》顯示，截至今年6月末，銀行理財產(chǎn)品通過投資債券、非標準化債權(quán)、未上市股權(quán)等資產(chǎn)，支持實體經(jīng)濟資金規(guī)模約19萬億元。其中，理財資金投向綠色債券規(guī)模超2300億元，投向“一帶一路”、區(qū)域發(fā)展、扶貧紓困等專項債券規(guī)模超1000億元，為中小微企業(yè)發(fā)展提供資金支持超3.5萬億元。

　　為助力我國碳達峰、碳中和目標實現(xiàn)，理財市場2023年上半年累計發(fā)行ESG主題理財產(chǎn)品67只，合計募集資金超260億元。截至6月末，ESG主題理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達1586億元，同比增長51.29%。此外，理財行業(yè)不斷推出特色產(chǎn)品，2023年6月末存續(xù)專精特新、鄉(xiāng)村振興、大灣區(qū)等主題理財產(chǎn)品超200只，存續(xù)規(guī)模超850億元。

　　例如，建信理財支持國家建設(shè)和重點區(qū)域發(fā)展，截至2023年6月末，公司直接支持實體經(jīng)濟規(guī)模達6980億元，自公司成立以來平均增速達到102.15%。公司支持長三角、京津冀、西部大開發(fā)、粵港澳大灣區(qū)等重點區(qū)域規(guī)模5368億元，自公司成立以來平均增速達到180.27%。支持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資規(guī)模943.6億元，近3年平均增速為56.53%。

　　《報告》認為，在推進我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展進程中，理財公司作為重要市場機構(gòu)投資者，要主動發(fā)揮好長期資金匯集、優(yōu)化資源配置、穿越周期波動的功能性作用，積極參與深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，以金融資源高效配置帶動生產(chǎn)要素合理流動，使我國資管市場成為金融市場的活水源頭與穩(wěn)定基石、實體經(jīng)濟的輸血泵與供氧器。

　　“未來，理財機構(gòu)應(yīng)持續(xù)創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品及服務(wù)，通過ESG產(chǎn)品等綠色創(chuàng)新產(chǎn)品踐行綠色金融，引導(dǎo)社會資金精準流向綠色、低碳領(lǐng)域，支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，助推經(jīng)濟社會的高質(zhì)量發(fā)展?！眲⒎逭f。

　　董希淼表示，下一階段，銀行和理財公司應(yīng)大力提升專業(yè)化特色化發(fā)展能力，金融監(jiān)管部門應(yīng)進一步加強和改進理財業(yè)務(wù)監(jiān)管，中小銀行應(yīng)加快發(fā)展理財產(chǎn)品代銷業(yè)務(wù)，各方協(xié)同發(fā)力、共同推動理財市場企穩(wěn)回升，更好地滿足投資者平衡風險與收益的需求，更高效靈活地服務(wù)實體經(jīng)濟。

　　馬春陽