文/夏賓

　　市場預(yù)期已久的政策終于落地。

　　24日下午，中國央行行長潘功勝在北京出席國務(wù)院新聞辦公室發(fā)布會時稱，央行將于2月5日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，向市場提供長期流動性約1萬億元。

　　此外，明天(25日)將下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個百分點(diǎn)，并持續(xù)推動社會綜合融資成本穩(wěn)中有降。

　　仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家及研究部總監(jiān)龐溟對中新社國是直通車表示，在存款利率-政策利率-市場利率傳導(dǎo)機(jī)制還未能完全暢通的背景下，降準(zhǔn)可以更好地降低金融機(jī)構(gòu)的資金成本和凈息差壓力，使銀行體系流動性繼續(xù)保持穩(wěn)定，并從總量、價格和結(jié)構(gòu)上進(jìn)一步支持促進(jìn)信貸支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　“降準(zhǔn)0.5個百分點(diǎn)的時間早、力度大，顯示穩(wěn)健的貨幣政策更關(guān)注預(yù)期穩(wěn)、見效快、準(zhǔn)度足?！饼嬩檎f。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華指出，本次央行降準(zhǔn)，央行實(shí)施降準(zhǔn)，市場已有預(yù)期，但力度略超預(yù)期。主要是鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢，推動消費(fèi)和內(nèi)需加快恢復(fù)需要宏觀政策保駕護(hù)航；同時，國內(nèi)多次重要會議中提及加大宏觀政策調(diào)節(jié)，市場對貨幣政策適度加力已有較為充分預(yù)期。

　　在他看來，央行選擇在這個時點(diǎn)降準(zhǔn)，主要有三方面考慮：

　　一是，釋放積極穩(wěn)增長信號。此次央行調(diào)降50個基點(diǎn)，幅度超預(yù)期，顯示貨幣政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度明顯加大，釋放央行推動經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向好的決心。年初央行降準(zhǔn)釋放加大貨幣政策實(shí)施力度，提振市場信心，助力經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)。

　　二是，助力金融機(jī)構(gòu)寬信用。新年伊始，央行通過降準(zhǔn)，釋放長期限、低成本、穩(wěn)定流動性，有助于增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)信貸投放能力，穩(wěn)定銀行金融機(jī)構(gòu)整體負(fù)債成本，為金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步合理讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)拓展空間。

　　三是，穩(wěn)定資金面。央行通過公開市場操作、降準(zhǔn)等多種工具配合，平抑短期資金面波動，暢通政策傳導(dǎo)；同時更好配合積極的財政政策實(shí)施。

　　周茂華提到，此次央行降準(zhǔn)，進(jìn)一步加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，有助于提振市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與企業(yè)盈利改善的預(yù)期；國內(nèi)市場流動性有望保持合理充裕，預(yù)計后續(xù)央行仍可能適度引導(dǎo)市場利率中樞下移；國內(nèi)股市估值整體低洼，加之國內(nèi)持續(xù)深化資本市場改革等，均有助于后續(xù)股市估值修復(fù)。

　　此外，央行降準(zhǔn)對人民幣匯率也是利好消息，主要是降準(zhǔn)并未改變貨幣政策穩(wěn)健基調(diào)；央行加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，改善經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景，基本面穩(wěn)固利好匯率。降準(zhǔn)有助于提振金融市場情緒。另外，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體逐步轉(zhuǎn)向降息周期，也將利好人民幣匯率穩(wěn)定。

　　對于房地產(chǎn)，周茂華認(rèn)為，此次降準(zhǔn)有助于改善經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)復(fù)蘇預(yù)期。一方面，降準(zhǔn)有助于改善房地產(chǎn)信貸環(huán)境；另一方面，央行加碼穩(wěn)增長政策力度，改善經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，疊加之前出臺穩(wěn)樓市政策效果逐步釋放，利好房地產(chǎn)信心修復(fù)。