去年12月，我國(guó)首批養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品正式發(fā)售。如今，首批產(chǎn)品運(yùn)行已超2個(gè)月，收益水平如何？養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品形態(tài)發(fā)生了哪些變化？試點(diǎn)地區(qū)、試點(diǎn)機(jī)構(gòu)擴(kuò)容后，將帶來(lái)怎樣的機(jī)遇？

　　部分產(chǎn)品凈值相對(duì)不高長(zhǎng)期潛力較強(qiáng)

　　中國(guó)理財(cái)網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，目前已有9只養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品發(fā)行。

　　在首批4只養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品中，工銀理財(cái)起始日期為12月23日的產(chǎn)品，2月23日凈值為1.01；建信理財(cái)12月16日起始的產(chǎn)品，2月22日凈值為1.0064；招銀理財(cái)12月16日起始的產(chǎn)品，2月18日凈值為1.0057；光大理財(cái)12月15日起始的產(chǎn)品，2月18日凈值為1.0084。

　　與此同時(shí)，還有2只起始日期為2月初的養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品目前凈值低于1。

　　由此看來(lái)，與產(chǎn)品發(fā)布時(shí)公布的4.8%至8%的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)相比，目前部分養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品的收益水平還存在一定差距。

　　“2021年底至今，金融市場(chǎng)波動(dòng)較大，導(dǎo)致養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品凈值相對(duì)不高。但總體來(lái)看，相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)行平穩(wěn)。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼說(shuō)。

　　董希淼認(rèn)為，目前養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品期限長(zhǎng)達(dá)5年以上，因此可以“以時(shí)間換空間”，預(yù)計(jì)相關(guān)產(chǎn)品到期時(shí)收益不會(huì)太差。隨著試點(diǎn)機(jī)構(gòu)不斷探索和創(chuàng)新，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品也將越來(lái)越成熟。但同時(shí)，投資者應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)并非對(duì)業(yè)績(jī)的承諾，理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益率低于或高于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的可能性均存在。

　　申購(gòu)不受封閉期“拘束”部分產(chǎn)品靈活度提高

　　長(zhǎng)期性是養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品的特征之一，“養(yǎng)老”屬性明顯。雖然犧牲了一定靈活性，但5年起步的投資期限意味著養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品有更多的跨周期投資空間，投資者也將獲得相對(duì)穩(wěn)健的投資收益。

　　“為滿(mǎn)足客戶(hù)流動(dòng)性需求，部分產(chǎn)品將增加定期分紅機(jī)制，逐步實(shí)現(xiàn)季度、半年分紅?！惫獯罄碡?cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前，光大理財(cái)?shù)?只養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品已落實(shí)定期分紅機(jī)制。

　　而隨著試點(diǎn)逐步推進(jìn)，一些申購(gòu)靈活度更高的產(chǎn)品已經(jīng)出現(xiàn)。目前，建信理財(cái)和光大理財(cái)各有1只產(chǎn)品采用開(kāi)放式凈值型運(yùn)作模式。

　　以光大理財(cái)該只開(kāi)放式凈值型產(chǎn)品為例，該產(chǎn)品為6年期產(chǎn)品，成立后1年內(nèi)，每月設(shè)2天封閉期投資日，供投資者申購(gòu)產(chǎn)品。在封閉期投資日，客戶(hù)只可申購(gòu)，不可贖回。產(chǎn)品成立1年后既不可申購(gòu)，也不可贖回。但為保護(hù)投資者利益，投資者可在重大疾病以及管理人認(rèn)定的其他重大支出事項(xiàng)等特殊情形下對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行提前贖回，并支付提前贖回費(fèi)。

　　光大理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，除封閉式養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品外，光大理財(cái)將布局開(kāi)放式產(chǎn)品線(xiàn)，產(chǎn)品形態(tài)將分為3類(lèi)。一是定期開(kāi)放、每筆投資資金最低持有5年；二是產(chǎn)品成立1年以?xún)?nèi)定期開(kāi)放，產(chǎn)品成立滿(mǎn)1年后封閉運(yùn)作；三是每月定期定額投資，最少定投60期，引導(dǎo)投資者定投至60周歲。

　　據(jù)了解，光大理財(cái)將在2022年上半年陸續(xù)實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老理財(cái)2條產(chǎn)品線(xiàn)、4種類(lèi)型產(chǎn)品的全面布局。

　　養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)擴(kuò)容覆蓋更多老百姓

　　今年以來(lái)，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)地區(qū)、試點(diǎn)機(jī)構(gòu)有所擴(kuò)大。2月11日，銀保監(jiān)會(huì)對(duì)外發(fā)布通知，明確貝萊德建信理財(cái)有限責(zé)任公司參與養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)，試點(diǎn)城市為廣州和成都；2月25日，銀保監(jiān)會(huì)再次對(duì)外發(fā)布通知，自今年3月1日起，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍由“四地四機(jī)構(gòu)”擴(kuò)展為“十地十機(jī)構(gòu)”。

　　“最初試點(diǎn)地區(qū)僅限于4個(gè)城市，僅有4家理財(cái)公司參與，總額度僅有400億元，還不能滿(mǎn)足更多地區(qū)公眾投資養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的需求?！倍ｍ嫡f(shuō)。

　　試點(diǎn)擴(kuò)容意味著產(chǎn)品規(guī)模和覆蓋面的擴(kuò)大。銀保監(jiān)會(huì)表示，對(duì)于已開(kāi)展試點(diǎn)的4家理財(cái)公司，單家機(jī)構(gòu)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品募集資金總規(guī)模上限由100億元提高至500億元；對(duì)于2月25日對(duì)外發(fā)布通知新增的6家理財(cái)公司，單家機(jī)構(gòu)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品募集資金總規(guī)模上限為100億元；貝萊德建信養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品募集資金總規(guī)模先期限制在100億元以?xún)?nèi)，實(shí)施過(guò)程中經(jīng)過(guò)評(píng)估可再進(jìn)行調(diào)整。

　　董希淼表示，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)地區(qū)、試點(diǎn)機(jī)構(gòu)的擴(kuò)大，一是將試點(diǎn)額度從400億元提升至2700億元，能夠提高養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品供給能力；二是擴(kuò)大試點(diǎn)地區(qū)范圍至10個(gè)城市，有助于滿(mǎn)足更多民眾對(duì)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的需求；三是豐富參與試點(diǎn)的理財(cái)公司類(lèi)型，納入中外合資理財(cái)公司貝萊德建信，體現(xiàn)了我國(guó)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放的擴(kuò)大和深化。（記者張千千）