作者：劉英（中國人民大學重陽金融研究院研究員）

　　2022年的中國經(jīng)濟盡管面對疫情延宕帶來的供給沖擊、需求收縮和預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，但是由于我國不斷創(chuàng)新宏觀調(diào)控，同時既有供給側(cè)的有力支持，也有需求側(cè)三駕馬車的強力牽引，實現(xiàn)《政府工作報告》提出的5.5%左右的預(yù)期增速目標有質(zhì)的基礎(chǔ)。

　　經(jīng)濟增速預(yù)期目標的設(shè)定有深意

　　在疫情反復延宕和國際局勢復雜多變的背景下，將今年預(yù)期經(jīng)濟增長目標設(shè)定為5.5%左右體現(xiàn)了對經(jīng)濟穩(wěn)定增長的信心。

　　首先，預(yù)期增速目標科學合理，符合我國經(jīng)濟潛在增長率。疫情發(fā)生以來，我國統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，確保經(jīng)濟保持正增長，當前正在實現(xiàn)恢復性增長中。2020年和2021年中國經(jīng)濟分別增長2.3%和8.1%，平均增速達5.1%。由此，5.5%左右是符合我國經(jīng)濟潛在增長率的可實現(xiàn)目標。

　　其次，預(yù)期增速目標實際上是一個相當高的增長。我國經(jīng)濟規(guī)模已達114.4萬億元，經(jīng)濟每增長1個百分點經(jīng)濟總量就增長超過1萬億元。5.5%左右的增速相當于5年前增長7.4%，10年前增長10.5%。歐美日等體量較大的發(fā)達經(jīng)濟體，經(jīng)濟能實現(xiàn)2%-3%的增速就已非常滿意。而作為世界第二大經(jīng)濟體，我國5.5%左右的增速顯示出中國經(jīng)濟增長強勁有力。

　　最后，預(yù)期增速目標是保質(zhì)保量的增長，是一個兼顧多方能實現(xiàn)平衡增長的目標。中國經(jīng)濟要保持一定增長速度，是因為今年我國面臨1600萬新增就業(yè)，其中大學畢業(yè)生就業(yè)超過1000萬人。據(jù)研究，經(jīng)濟每增長1個百分點，可以拉動200萬人就業(yè)。要完成今年就業(yè)目標需要保持5.5%左右的增速。因此，只有實現(xiàn)既定經(jīng)濟增速目標才可以更好地解決就業(yè)、民生等一系列問題，可以兼顧增速與結(jié)構(gòu)，平衡綠色與發(fā)展，確保增長數(shù)量與質(zhì)量，實現(xiàn)平衡增長。

　　中國經(jīng)濟穩(wěn)定增長有基礎(chǔ)

　　近年來，我國一直堅持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的工作主線，不僅打贏了全面脫貧攻堅戰(zhàn)、藍天保衛(wèi)戰(zhàn)和防范重大風險戰(zhàn)，在經(jīng)濟規(guī)模突破百萬億的同時還大幅降低了宏觀杠桿率，經(jīng)濟底盤更大、結(jié)構(gòu)更優(yōu)化，精干結(jié)實，有助于輕裝上陣。

　　需求側(cè)：三駕馬車動力充足

　　在投資上，主要有新老基建、智能制造、房地產(chǎn)投資三駕馬車強勢拉動。投資一直占到GDP增長的一半以上，在“十四五”關(guān)鍵期，“雙碳”目標提供了綠色發(fā)展轉(zhuǎn)型機遇，技術(shù)創(chuàng)新提供新動力，數(shù)字經(jīng)濟飛速發(fā)展提供更加強勁動力。

　　在傳統(tǒng)的基建投資方面，我國正在建設(shè)“十縱十橫”的交通網(wǎng)，2035年前我國民用機場將擴建至400個。數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展則促進了新基建投資的增加。數(shù)字經(jīng)濟在我國經(jīng)濟中的占比還不到40%，而美歐國家多超過65%，發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟是大勢所趨，加強新基建投資，將推動數(shù)字經(jīng)濟快速發(fā)展。作為投資重要馬車的制造業(yè)投資，伴隨國家對技改、基礎(chǔ)研究和應(yīng)用研究支持力度的加大，以及對企業(yè)金融支持力度的增大，智能制造迎來新的投資機遇，而智能制造投資加大將助力企業(yè)贏得未來。此外，房地產(chǎn)投資也開足馬力。2021年我國宏觀杠桿率下降，金融支持新市民的政策日前密集出臺，購房作為最大消費，將進一步拉動房地產(chǎn)投資，進而帶動上下游數(shù)十個行業(yè)投資。而壓低利率等房地產(chǎn)政策邊際放松，將提升三駕馬車之一的房地產(chǎn)這輛馬車的拉動力。不但可以持續(xù)改善民生，還可通過促進上下游行業(yè)發(fā)展帶動經(jīng)濟增長。

　　在消費上，我國作為全球人口最多，成長速度最快的市場，將發(fā)揮最具增長潛力、最具發(fā)展規(guī)模的國內(nèi)消費市場優(yōu)勢。當前我國人均GDP已超過1.2萬美元，中等收入以上人口5億左右，伴隨人均收入的持續(xù)提升，更多個性化、綠色化、數(shù)字化和高質(zhì)量的需求會帶動消費升級與擴大。

　　在進出口上，2021年我國首次實現(xiàn)吸引外資和對外投資均達到全球第一。今年我國進出口有望在去年雙位數(shù)增速基礎(chǔ)上延續(xù)增長慣性。特別是伴隨RCEP落地生效，涵蓋中日韓澳新東盟的全球最大自貿(mào)區(qū)建立，區(qū)域內(nèi)貿(mào)易加強，與“一帶一路”沿線國家貿(mào)易擴圍，外貿(mào)將大幅躍升。

　　供給側(cè)：杠桿率下降為穩(wěn)健的貨幣政策預(yù)留空間

　　2021年，在經(jīng)濟總量超過114.4萬億元的同時，我國宏觀杠桿率還下降了約8%，為穩(wěn)健的貨幣政策穩(wěn)增長提供了空間和工具。與發(fā)達經(jīng)濟體創(chuàng)出數(shù)十年來通脹歷史記錄不同，我國不僅經(jīng)濟體量大、縱深廣、結(jié)構(gòu)優(yōu)化，而且去年通脹水平只有0.9%，這為實施穩(wěn)健的貨幣政策應(yīng)對下行壓力留出了寶貴的空間，也為降準和壓低利率提供了空間。

　　同時，我國正加大重點領(lǐng)域薄弱環(huán)節(jié)的金融支持力度，包括給制造業(yè)提供中長期貸款，增加綠色轉(zhuǎn)型資金支持，加大小微普惠金融支持力度。作為制造業(yè)大國，我國繼續(xù)強力支持智能制造發(fā)展，提供技改的信貸金融支持。北交所成立以來，我國在直接融資方面更有巨大提升潛力，通過全面推行股票發(fā)行注冊制，為創(chuàng)新企業(yè)提供強有力的直接融資支持，促進資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展，不僅降低了宏觀和微觀杠桿率，更實現(xiàn)資本、科技、產(chǎn)業(yè)的良性循環(huán)發(fā)展。

　　新財政：增大財政支出強度推動經(jīng)濟增長

　　國際比較來看，我國財政空間充足。疫情以來，發(fā)達國家超發(fā)貨幣嚴重，推升物價房價。而我國在積極的財政政策方面仍有充足空間，可以通過擴大政府支出來推動經(jīng)濟增長，實施減稅和退稅并用的綜合性財政政策。

　　今年《政府工作報告》要求，積極財政政策更加強勁有力促進經(jīng)濟增長。積極財政政策包括但不限于三個方面，一是穩(wěn)中有進，將財政赤字率降低至2.8%，同時擴大財政支出。今年全國一般公共預(yù)算支出比上年擴大2萬億元，達到26萬億元的支出規(guī)模。二是擴大中央轉(zhuǎn)移支付規(guī)模，今年將增加1.5萬億元，增長18%，對地方轉(zhuǎn)移支付規(guī)模近9.8萬億元。三是擴大減稅降費規(guī)模，不僅大幅實施2.5萬億元的減稅降費，而且還會直接給企業(yè)特別是小微企業(yè)退稅，其中留抵退稅1.5萬億元，直接給企業(yè)注入現(xiàn)金流。

　　總之，在高水平對外開放和高質(zhì)量發(fā)展的目標下，無論從需求側(cè)還是供給側(cè)，我國經(jīng)濟穩(wěn)健增長都有強有力的動力保障。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推進，需求側(cè)的三駕馬車動力十足。政府創(chuàng)新宏觀調(diào)控，實施跨周期調(diào)節(jié)與逆周期調(diào)節(jié)相結(jié)合，宏觀政策與微觀政策相結(jié)合，科技政策與結(jié)構(gòu)政策相結(jié)合，有效提升政策質(zhì)量。積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策配合發(fā)力，宏觀政策在促進經(jīng)濟增長上有進一步發(fā)力的空間與潛力。