作者：劉志成（中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院市場與價格研究所研究員）

　　9月份，全國居民消費價格指數(shù)（CPI）同比持平，環(huán)比上漲0.2%；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）同比降幅收窄至2.5%，環(huán)比上漲0.4%。數(shù)據(jù)反映，近期我國CPI延續(xù)溫和上漲態(tài)勢，PPI同比降幅持續(xù)收窄，特別是CPI和PPI環(huán)比均出現(xiàn)連續(xù)上漲，表明物價總水平正步入穩(wěn)定回升通道。物價企穩(wěn)回暖有利于平衡市場供求關(guān)系，推動實體企業(yè)利潤增長，提振經(jīng)營主體信心，是夯實經(jīng)濟(jì)持續(xù)回穩(wěn)向好的基礎(chǔ)。

　　物價總水平變動趨勢是經(jīng)濟(jì)運行的重要信號。價格指數(shù)的技術(shù)特性決定，同比漲幅在一定程度上受上年同期價格基數(shù)影響，而環(huán)比漲幅能夠更直觀地反映出近期市場供求關(guān)系和價格的邊際變化。近期CPI和PPI環(huán)比漲幅反映出宏觀經(jīng)濟(jì)在邊際上運行出現(xiàn)明顯改善。

　　從9月份數(shù)據(jù)看，CPI環(huán)比上漲0.2%，八大類商品和服務(wù)價格環(huán)比“六漲一平一跌”。城市CPI和農(nóng)村CPI、食品價格和非食品價格環(huán)比均小幅上漲。受8月份暑期旅游和出行高峰結(jié)束影響，9月份飛機(jī)票、旅游、賓館住宿等價格較上月有所回落，帶動服務(wù)價格環(huán)比小幅回落0.1%，但消費品價格環(huán)比回升0.4%，支撐CPI環(huán)比回暖。PPI環(huán)比上漲0.4%，漲幅較上月擴(kuò)大0.2個百分點。生產(chǎn)資料價格和生活資料價格環(huán)比分別上漲0.4%和0.1%，生產(chǎn)資料中的采掘工業(yè)、原材料工業(yè)和加工工業(yè)價格均表現(xiàn)為環(huán)比上漲；生活資料中除耐用消費品價格持平外，食品、衣著和一般日用品價格均表現(xiàn)為環(huán)比上漲。從CPI和PPI的環(huán)比漲幅及結(jié)構(gòu)性特征可以看出，9月份供求關(guān)系改善、物價回升具有較強的全局性特征。

　　若將觀察的視角拉長到整個三季度，可以發(fā)現(xiàn)，CPI連續(xù)三個月環(huán)比上漲，PPI連續(xù)兩個月環(huán)比上漲。這表明經(jīng)濟(jì)運行中的積極因素正在不斷積累，價格總水平邊際上的回暖具有延續(xù)性。CPI和PPI環(huán)比連漲，不僅帶動2023年新漲價因素對同比漲幅貢獻(xiàn)持續(xù)攀升，為物價總水平確立回升態(tài)勢奠定基礎(chǔ)，還將推升翹尾因素2024年物價漲幅的貢獻(xiàn)，為物價總水平回歸疫情前的常態(tài)化漲幅創(chuàng)造有利條件。近3個月來，CPI環(huán)比累計上漲0.7%，帶動CPI中的新漲價因素從6月份的-0.5%回升至9月份的0.2%；剔除食品和能源的核心CPI環(huán)比累計上漲0.6%，支撐核心CPI連續(xù)3個月穩(wěn)定在0.8%的年內(nèi)次高水平。近兩個月來，PPI環(huán)比累計上漲0.6%，帶動PPI中的新漲價因素從7月份的-2.8%回升至9月份的-2.3%。三季度CPI和PPI邊際上持續(xù)上漲既有消費進(jìn)入暑期旺季、國際大宗商品價格階段性上漲等短期因素的影響，更是調(diào)控政策效果持續(xù)釋放、市場供求關(guān)系不斷改善、宏觀經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向好的體現(xiàn)，核心CPI環(huán)比上漲、PMI明顯回暖也印證了這一點。

　　展望未來，從各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和市場反應(yīng)看，我國物價總水平不具備持續(xù)下行的基礎(chǔ)，三季度CPI和PPI環(huán)比連漲初步確立了物價企穩(wěn)回升趨勢。未來一段時期，CPI運行中樞大概率將出現(xiàn)穩(wěn)中有升局面，PPI筑底并開始逐步向常態(tài)化水平靠攏。隨著經(jīng)濟(jì)回升向好、需求穩(wěn)步回暖、基數(shù)效應(yīng)減弱，加之工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)供應(yīng)充裕、產(chǎn)銷銜接暢通，預(yù)計四季度CPI同比漲幅將平穩(wěn)回升，PPI降幅也將進(jìn)一步收窄。

　　需要指出的是，考慮到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然緩慢且不均衡，加之國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍然復(fù)雜嚴(yán)峻，存在諸多不確定因素，在國內(nèi)政策效果持續(xù)釋放、市場供求關(guān)系逐漸修復(fù)、物價平穩(wěn)改善的情況下，宏觀調(diào)控仍不能松勁。下一階段，仍然需要全面深化改革開放，持續(xù)增強發(fā)展活力和動力，精準(zhǔn)把握經(jīng)濟(jì)運行中存在的問題挑戰(zhàn)，加強逆周期調(diào)節(jié)，出臺針對性強的政策舉措，推動各項政策加快落地見效。在穩(wěn)物價方面，既要做好重要民生商品保供穩(wěn)價工作，加強重點商品和服務(wù)價格調(diào)控，也要不斷改善企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，增強消費和投資信心，夯實價格平穩(wěn)運行的宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。