作者：曾 錚（中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院市場與價(jià)格研究所研究員）

　　消費(fèi)和投資是國內(nèi)需求的兩個(gè)重要組成部分，正確處理好二者的關(guān)系是保持我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行和持續(xù)增長的關(guān)鍵因素。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，“要激發(fā)有潛能的消費(fèi)，擴(kuò)大有效益的投資，形成消費(fèi)和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)”。這是加快構(gòu)建新發(fā)展格局、著力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求。我們要更好地統(tǒng)籌消費(fèi)和投資，使國內(nèi)大循環(huán)建立在內(nèi)需主動(dòng)力的基礎(chǔ)上，不斷鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢，扎實(shí)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。

　　消費(fèi)投資相互促進(jìn)

　　消費(fèi)和投資的關(guān)系不是簡單替代，也不是線性平衡，更不是互為矛盾，而是相互聯(lián)系、相互影響、相互促進(jìn)，二者正向循環(huán)、互相引導(dǎo)，并維持動(dòng)態(tài)平衡。

　　消費(fèi)和投資存在正向循環(huán)的關(guān)系。作為社會(huì)再生產(chǎn)的四個(gè)環(huán)節(jié)，生產(chǎn)、分配、交換、消費(fèi)中生產(chǎn)投資和消費(fèi)處于鏈條的首尾兩端，生產(chǎn)投資是工具、是起點(diǎn)，消費(fèi)是目標(biāo)、是終點(diǎn)。投資通過擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量，從而帶動(dòng)就業(yè)和提供終端產(chǎn)品，進(jìn)而為消費(fèi)者收入增長和產(chǎn)品效用提升創(chuàng)造條件，以此拉動(dòng)消費(fèi)；而消費(fèi)能促進(jìn)資源的合理配置和優(yōu)化，進(jìn)而引導(dǎo)、促進(jìn)投資，二者存在正向循環(huán)的關(guān)系。

　　消費(fèi)和投資存在互相引導(dǎo)的關(guān)系。投資是形成長期有效供給能力的關(guān)鍵因素，消費(fèi)是消納長期有效供給的決定因素。消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級能夠從需求上引導(dǎo)新型供給領(lǐng)域投資規(guī)模的擴(kuò)張，而擴(kuò)大新型供給領(lǐng)域的投資又能夠引致消費(fèi)規(guī)模的擴(kuò)大和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級。因此，從這個(gè)意義上來說，消費(fèi)和投資具有互相引導(dǎo)的關(guān)系。

　　消費(fèi)和投資存在動(dòng)態(tài)平衡的關(guān)系。從穩(wěn)定和提升潛在經(jīng)濟(jì)增長率的角度看，消費(fèi)和投資的平衡決定經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)增長。因?yàn)?，投資過度會(huì)降低資本配置效率，消費(fèi)過度會(huì)導(dǎo)致有效供給不足，消費(fèi)和投資之間存在著動(dòng)態(tài)的優(yōu)化關(guān)系。從具體政策上來說，一個(gè)國家的財(cái)政和金融資源是有限的，需要平衡消費(fèi)和投資兩個(gè)方面的支出。只有在長期內(nèi)處理好投資和消費(fèi)的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)二者的動(dòng)態(tài)平衡，才能更好保持經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長。

　　找準(zhǔn)解決問題的關(guān)鍵

　　一般情況下，消費(fèi)與投資互為條件、相互促進(jìn)，但市場行為同時(shí)也存在自發(fā)性、盲目性和滯后性等特征，這使得投資和消費(fèi)之間總會(huì)存在一些總量和結(jié)構(gòu)上的偏差甚至是矛盾。同時(shí)，由于長期結(jié)構(gòu)性問題與短期周期性因素交織，我國實(shí)現(xiàn)消費(fèi)和投資相互促進(jìn)仍然有提升空間。解決這些問題，要找準(zhǔn)關(guān)鍵點(diǎn)，形成需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的更高水平動(dòng)態(tài)平衡。

　　平衡好投資穩(wěn)定增長政策和消費(fèi)持續(xù)擴(kuò)大政策。從需求側(cè)看，消費(fèi)和投資是我國經(jīng)濟(jì)增長的基本拉動(dòng)力。2023年，我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢良好，消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)向好，投資呈現(xiàn)較強(qiáng)韌性，最終消費(fèi)支出和資本形成總額對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率分別達(dá)到82.5%和28.9%。發(fā)揮好消費(fèi)的基礎(chǔ)作用和投資的關(guān)鍵作用，對于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展而言，缺一不可。面對短期內(nèi)社會(huì)預(yù)期不穩(wěn)定、消費(fèi)持續(xù)擴(kuò)大基礎(chǔ)不牢、投資持續(xù)增長動(dòng)力不足等問題，必須在政策空間上平衡好消費(fèi)和投資的關(guān)系，優(yōu)化政策支持體系，統(tǒng)籌推進(jìn)消費(fèi)和投資，這既是提升中長期經(jīng)濟(jì)潛在增長率的重要前提，又是保持宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的關(guān)鍵因素。

　　統(tǒng)籌好有效供給逐步增加和消費(fèi)結(jié)構(gòu)穩(wěn)步升級。當(dāng)前，我國消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級和產(chǎn)品供給升級正同時(shí)發(fā)生，新能源汽車、智能家電、綠色家居家裝、5G手機(jī)商業(yè)應(yīng)用等相關(guān)消費(fèi)品生產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長，2023年全國人均服務(wù)性消費(fèi)支出占居民人均消費(fèi)支出比重達(dá)到45.2%。但也要看到，生產(chǎn)型、投資型、出口型產(chǎn)業(yè)規(guī)模偏大，而信息消費(fèi)、綠色消費(fèi)以及教育、旅游、醫(yī)療、娛樂文化、養(yǎng)老等居民消費(fèi)型產(chǎn)業(yè)規(guī)模相對較小，不利于投資消費(fèi)的相互促進(jìn)。應(yīng)以著力滿足居民消費(fèi)需求和消費(fèi)升級為導(dǎo)向，加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，不斷提升供給體系對國內(nèi)需求的適配性，通過高質(zhì)量供給創(chuàng)造有效需求，實(shí)現(xiàn)投資和消費(fèi)的良性互動(dòng)。

　　協(xié)同推進(jìn)居民收入平穩(wěn)增長和企業(yè)利潤穩(wěn)健提升。收入是決定消費(fèi)的首要因素，居民可支配收入提高才能提升消費(fèi)能力。不斷穩(wěn)定和擴(kuò)大就業(yè)、促進(jìn)居民增收致富，才能進(jìn)一步提高消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿、釋放消費(fèi)潛力。企業(yè)利潤穩(wěn)健提升亦與擴(kuò)大投資息息相關(guān)，近年來我國一些民營企業(yè)投資動(dòng)力不足，一部分原因也在于非金融企業(yè)利潤的下降。從長期看，適度增加居民收入和穩(wěn)健提升非金融企業(yè)利潤，是促進(jìn)消費(fèi)與投資良性循環(huán)的重要基礎(chǔ)。

　　深化改革促動(dòng)態(tài)平衡

　　在我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的背景下，必須高度重視消費(fèi)和投資的正向循環(huán)和動(dòng)態(tài)平衡關(guān)系，在總量平衡的基礎(chǔ)上有效平衡好投資政策和消費(fèi)政策，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長提供前提條件和基礎(chǔ)動(dòng)力。

　　通過激發(fā)有潛能的消費(fèi)擴(kuò)大有效益的投資。一是聚焦重點(diǎn)群體發(fā)力。挖掘邊際消費(fèi)傾向相對較高的中等收入群體消費(fèi)潛力，持續(xù)穩(wěn)定提升城鎮(zhèn)居民收入，大力發(fā)展數(shù)字消費(fèi)、綠色消費(fèi)、健康消費(fèi)，大規(guī)模開展汽車、家電等大件商品以舊換新活動(dòng)，建議放松中高端商品和服務(wù)消費(fèi)的限制性因素，有效帶動(dòng)制造業(yè)和城市基礎(chǔ)設(shè)施投資。二是聚焦重點(diǎn)區(qū)域發(fā)力。挖掘縣鄉(xiāng)消費(fèi)潛力，建立完善縣域商業(yè)體系，引導(dǎo)大型商貿(mào)流通企業(yè)、電商平臺和現(xiàn)代服務(wù)企業(yè)向農(nóng)村延伸，鼓勵(lì)有條件的地區(qū)開展新能源汽車和智能家電下鄉(xiāng)，促進(jìn)農(nóng)村居民耐用消費(fèi)品更新?lián)Q代，加快完善縣鄉(xiāng)村三級物流配送體系，有效帶動(dòng)耐用消費(fèi)品制造投資和城鄉(xiāng)物流設(shè)施與服務(wù)投資。三是聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域發(fā)力。挖掘公共消費(fèi)潛力，穩(wěn)步增加政府在教育、體育、醫(yī)療、養(yǎng)老、育幼等方面的公共消費(fèi)支出，擴(kuò)大城市保障性租賃住房供給，健全基本生活救助制度和專項(xiàng)救助制度，帶動(dòng)城鄉(xiāng)公共設(shè)施和服務(wù)投資。

　　通過擴(kuò)大有效益的投資激發(fā)有潛能的消費(fèi)。一是以穩(wěn)步提高居民收入為重點(diǎn)優(yōu)化投資。加大能夠創(chuàng)造更多高質(zhì)量就業(yè)崗位的實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資，強(qiáng)化有利于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的投資，加強(qiáng)全社會(huì)人力資本投資，通過這些投資穩(wěn)定就業(yè)和提高就業(yè)質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)居民收入穩(wěn)步增長，從而為持續(xù)擴(kuò)大國內(nèi)居民消費(fèi)提供基礎(chǔ)。二是以滿足消費(fèi)質(zhì)量需求為重點(diǎn)強(qiáng)化投資。強(qiáng)化綠色和智能大件商品領(lǐng)域的制造業(yè)投資，推進(jìn)城市城中村改造、老舊社區(qū)改造和保障性住房投資，擴(kuò)大城鄉(xiāng)公共服務(wù)設(shè)施、物流基礎(chǔ)設(shè)施和新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，更好適應(yīng)、引領(lǐng)和創(chuàng)造新的產(chǎn)品和服務(wù)需求。三是以完善各類消費(fèi)場景為重點(diǎn)創(chuàng)新投資。加快建設(shè)國際消費(fèi)中心城市，推進(jìn)特色商圈、特色街區(qū)和農(nóng)村商業(yè)體系、縣城商業(yè)設(shè)施建設(shè)，培育線上線下消費(fèi)深度融合的新零售產(chǎn)業(yè)，強(qiáng)化商業(yè)、文化、旅游、體育、健康、交通等跨界融合消費(fèi)產(chǎn)業(yè)投資，積極拓展沉浸式、體驗(yàn)式、互動(dòng)式消費(fèi)新場景，不斷降低消費(fèi)成本、提升消費(fèi)體驗(yàn)和擴(kuò)大消費(fèi)需求。

　　切實(shí)優(yōu)化消費(fèi)和投資相互促進(jìn)的體制機(jī)制。一是持續(xù)深化收入分配制度改革。促進(jìn)生產(chǎn)要素在城鄉(xiāng)區(qū)域間合理流動(dòng)和高效配置，健全勞動(dòng)者工資決定、合理增長和支付保障機(jī)制，推動(dòng)社會(huì)保障從制度全覆蓋轉(zhuǎn)向人群全覆蓋，不斷提高勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重，為投資消費(fèi)均衡發(fā)展提供制度基礎(chǔ)。二是推進(jìn)投資體制改革。進(jìn)一步明確政府投資范圍，優(yōu)化政府投資安排方式，規(guī)范政府投資管理，減少無序投資和無效投資，在政府資金投入層面平衡好穩(wěn)投資與促消費(fèi)關(guān)系。三是穩(wěn)妥推進(jìn)稅制改革。加強(qiáng)謀劃和頂層設(shè)計(jì)，完善稅收制度，優(yōu)化稅制結(jié)構(gòu)，健全地方稅和直接稅體系，穩(wěn)步推進(jìn)后移消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)，著力推進(jìn)消費(fèi)稅改革。四是強(qiáng)化金融體制改革。構(gòu)建有利于引導(dǎo)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)加大消費(fèi)支持力度的體制機(jī)制，持續(xù)推進(jìn)資本市場改革，有效發(fā)揮金融對投資與消費(fèi)良性循環(huán)的促進(jìn)作用。