備受市場關(guān)注的三季度宏觀經(jīng)濟(jì)“成績單”陸續(xù)揭曉。

　　國家統(tǒng)計局將于10月18日發(fā)布三季度GDP增速、工業(yè)、消費、投資等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。機(jī)構(gòu)預(yù)計，受基數(shù)抬升的影響，三季度GDP同比增速或回落，但9月部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有望延續(xù)回升態(tài)勢。

　　從目前已發(fā)布的外貿(mào)、社融信貸數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)運行持續(xù)好轉(zhuǎn)。央行13日發(fā)布的金融數(shù)據(jù)顯示，前三季度人民幣貸款增加19.75萬億元，同比多增1.58萬億元；社會融資規(guī)模增量累計為29.33萬億元，比上年同期多1.41萬億元。

　　國務(wù)院總理李強(qiáng)13日在主持召開經(jīng)濟(jì)形勢專家和企業(yè)家座談會時表示，要更加注重有力有效實施宏觀政策調(diào)控，進(jìn)一步打好宏觀政策組合拳，提高政策舉措的組合性、協(xié)同性、精準(zhǔn)性，推動各項政策加快落地見效，加強(qiáng)政策預(yù)研儲備，為實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)提供有力支撐。

　　央行行長潘功勝在13~14日召開的第48屆國際貨幣與金融委員會（IMFC）會議上提到，下一步，要持續(xù)用力、乘勢而上，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心，加快經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)，為實體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持。

　　三季度GDP或同比增長4.5%左右

　　今年下半年以來，我國加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，出臺實施了一批針對性強(qiáng)的政策舉措，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營改善，經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)向好態(tài)勢。

　　李強(qiáng)在座談會上指出，今年以來，我國經(jīng)濟(jì)在固本培元中持續(xù)回升向好。從經(jīng)濟(jì)形勢新變化看，三季度以來我國實際經(jīng)濟(jì)運行持續(xù)好轉(zhuǎn)，積極因素不斷積累，為實現(xiàn)全年發(fā)展目標(biāo)打下了堅實基礎(chǔ)。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展大趨勢看，我國發(fā)展的基本面沒有變，各方面發(fā)展優(yōu)勢沒有變而且在持續(xù)提升，新動能在加快成長壯大。

　　“同時，也要清醒認(rèn)識前進(jìn)道路上的困難挑戰(zhàn)，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，我國處于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵期，要堅定信心、精準(zhǔn)施策、沉著應(yīng)對?！崩顝?qiáng)說。

　　第一財經(jīng)研究院發(fā)布的最新一期“首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)”為50.89，連續(xù)三個月回升，維持在榮枯線以上。參與調(diào)研的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，未來經(jīng)濟(jì)托舉政策有望加碼，支撐經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)復(fù)蘇。

　　他們認(rèn)為，近期經(jīng)濟(jì)溫和修復(fù)，但受基數(shù)原因影響，三季度GDP同比增速將低于二季度，預(yù)測均值為4.47%。今年整體經(jīng)濟(jì)增速將高于5%的發(fā)展目標(biāo)，他們對年度GDP同比增速給出的預(yù)測均值為5.04%。

　　中國銀行研究院日前發(fā)布的一份報告也稱，預(yù)計三季度GDP增長4.4%左右，四季度為5.7%左右，全年增長5.2%左右，能夠?qū)崿F(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。

　　民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析，三季度GDP或?qū)⑼仍鲩L4.8%。三季度經(jīng)濟(jì)呈“低開高走”態(tài)勢，7月受極端天氣等不利因素影響，多項宏觀數(shù)據(jù)不及預(yù)期；降準(zhǔn)降息、支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展、房地產(chǎn)調(diào)控等宏觀逆周期政策持續(xù)發(fā)力，推動8月各項宏觀數(shù)據(jù)邊際回穩(wěn)；從9月高頻指標(biāo)看，經(jīng)濟(jì)回暖的積極因素正在增多。考慮到2022年三季度GDP同比增速顯著反彈，今年三季度GDP同比增速將較二季度回落，但環(huán)比增速和兩年平均增速有望回升。

　　工業(yè)增速小幅回升

　　參與調(diào)研的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對9月工業(yè)增加值同比增速預(yù)測均值為4.52%，稍高于上月4.5%的公布數(shù)據(jù)。

　　從先行指標(biāo)來看，9月制造業(yè)PMI連續(xù)4個月回升，在連續(xù)5個月運行在50%以下后重回擴(kuò)張區(qū)間。中國物流與采購聯(lián)合會特約分析師張立群分析，9月PMI繼續(xù)回升，已高于榮枯線，表明經(jīng)濟(jì)回升力量進(jìn)一步增強(qiáng)，回升態(tài)勢更為明顯。同時也要看到，反映需求不足的企業(yè)占比超過58%，需求收縮問題仍然比較突出，企業(yè)信心仍需提振。

　　中信證券宏觀團(tuán)隊預(yù)計，9月工業(yè)增加值同比增速為5.0%左右。制造業(yè)PMI回升表明制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活動明顯加快，高頻數(shù)據(jù)也顯示工業(yè)企業(yè)開工率和主要工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量指標(biāo)多數(shù)表現(xiàn)較好，例如9月前28天汽車半鋼胎、全鋼胎開工率均值分別為72.1%、63.2%，高于去年同期10.9個、7.2個百分點；9月整車貨運流量指數(shù)同比增加3.5%。

　　北京大學(xué)國民經(jīng)濟(jì)研究中心發(fā)布的報告稱，穩(wěn)增長政策繼續(xù)發(fā)力提供支撐，盡管工業(yè)企業(yè)盈利增速壓力較大，但工業(yè)需求逐漸復(fù)蘇，整體開工率仍保持合理適度水平，工業(yè)經(jīng)濟(jì)整體處在復(fù)蘇階段，預(yù)計9月工業(yè)增加值同比增長4.7%，較上月上升0.2個百分點。

　　消費加快復(fù)蘇

　　參與調(diào)研的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對9月社會消費品零售總額同比增速預(yù)測均值為4.74%，較上月4.6%的公布值上升0.14個百分點。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析，伴隨著穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需政策落地，居民就業(yè)以及收入穩(wěn)步修復(fù)，對消費構(gòu)成重要支撐，社零復(fù)蘇下半段或已開啟。餐飲收入方面，中秋節(jié)和國慶假期相連，長假帶動居民旅游出行，提振服務(wù)消費。商品零售方面，后地產(chǎn)周期商品、石油及制品等分項或?qū)ι唐废M形成額外支撐。

　　溫彬表示，9月份，各地不斷出臺促消費政策、組織開展各類促消費重點活動，加之恰逢中秋、國慶雙節(jié)，杭州亞運會貫穿假期，居民出行意愿高漲，推動消費市場持續(xù)恢復(fù)向好?？紤]到去年同期基數(shù)下滑，預(yù)計9月社會消費品零售總額增速有望回升至5.5%左右。

　　汽車是消費的大頭，約占社會消費品零售總額的十分之一。9月汽車銷量超預(yù)期，據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，當(dāng)月汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到285萬輛和285.8萬輛，環(huán)比均增長10.7%，同比分別增長6.6%和9.5%，產(chǎn)銷量均創(chuàng)歷史同期新高。

　　乘聯(lián)會秘書長崔東樹表示，“金九銀十”為傳統(tǒng)車市旺季，各地新一輪地方補貼與廠商三季度末沖量共同發(fā)力，使得9月車市熱度很高。預(yù)計四季度汽車銷量也能實現(xiàn)較好增長。

　　投資增速有望企穩(wěn)

　　參與第一財經(jīng)首席調(diào)研的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對9月固定資產(chǎn)投資增速的預(yù)測均值為3.23%，與前8個月3.2%的同比增速基本持平。

　　野村中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺表示，9月房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)保持相對疲軟，嚴(yán)重拖累固定資產(chǎn)投資增速；專項債發(fā)行加速可能會在短期內(nèi)為基建投資提供支持；政府對高科技制造業(yè)和食品安全相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策，可能帶動制造業(yè)投資的增長。但綜合來看，他預(yù)計前三季度投資累計同比增速微降0.1個百分點至3.1%。

　　8月以來，地方政府專項債發(fā)行明顯提速。8月新增專項債發(fā)行規(guī)模為5945.77億元，創(chuàng)今年以來月度新高；9月新增專項債發(fā)行3569.34億元，保持較快節(jié)奏。截至目前，福建、陜西、青島等多地宣布今年新增專項債已發(fā)行完畢。

　　財政部國庫司司長李先忠此前表示，專項債券發(fā)行使用提速，帶動擴(kuò)大有效投資。今年以來，財政部積極指導(dǎo)地方嚴(yán)格專項債券項目的審核把關(guān)，做好項目儲備等基礎(chǔ)工作，同時優(yōu)化專項債券額度分配，重點向經(jīng)濟(jì)大省特別是制造業(yè)集中的地區(qū)傾斜，優(yōu)先支持成熟度高的項目和在建項目。

　　展望四季度，宏觀政策依然有較大空間。李強(qiáng)指出，要更加注重有力有效實施宏觀政策調(diào)控，進(jìn)一步打好宏觀政策組合拳，提高政策舉措的組合性、協(xié)同性、精準(zhǔn)性，推動各項政策加快落地見效，加強(qiáng)政策預(yù)研儲備，為實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)提供有力支撐。更加注重轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、增動能，堅定不移深化改革、擴(kuò)大開放，把實施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來，突出新科技、新賽道、新市場，找準(zhǔn)發(fā)力方向，謀劃載體抓手，加快培育高質(zhì)量發(fā)展的新動能新優(yōu)勢。

　　仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟稱，積極的財政政策應(yīng)繼續(xù)用好政策空間、找準(zhǔn)發(fā)力方向。應(yīng)在支出、減稅降費、專項債等諸多方面加力提效，合理加快財政支出進(jìn)度，保持必要支出強(qiáng)度，優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)。加強(qiáng)專項債項目儲備和投后管理，促使中央預(yù)算內(nèi)投資和專項債共同發(fā)力，加快形成實物工作量。

　　財信研究院副院長伍超明分析，當(dāng)前國內(nèi)需求仍顯不足，需貨幣寬松加力。隨著MLF（中期借貸便利）迎來到期高峰疊加一攬子化債方案落地，年內(nèi)資金缺口猶存，需要貨幣政策繼續(xù)創(chuàng)造適宜的寬松環(huán)境，不排除年內(nèi)繼續(xù)降息、降準(zhǔn)的可能性。