“美國經(jīng)濟(jì)不只是面臨衰退那么簡單”

　　美國勞工部當(dāng)?shù)貢r(shí)間6日發(fā)布的8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，當(dāng)月美國失業(yè)率雖從上月的4.3%略微下降至4.2%，但新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅為14.2萬，顯著低于預(yù)期，且前值也被大幅向下修正。

　　路透社報(bào)道截圖

　　上述報(bào)告發(fā)布后，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)本月降息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期概率從之前的50%提升至55%。

　　美國“市場觀察”網(wǎng)站報(bào)道截圖

　　降息預(yù)期升溫的同時(shí)，人們對(duì)美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂再度加劇。

　　大量分析認(rèn)為，受就業(yè)市場疲軟、家庭債務(wù)增加等因素影響，美國的經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)一步放緩已成為大概率事件。

　　“我們實(shí)現(xiàn)軟著陸的可能性越來越小”

　　失業(yè)率是衡量經(jīng)濟(jì)衰退的一個(gè)較為直觀的標(biāo)志。當(dāng)失業(yè)率上升持續(xù)一定時(shí)間，幅度超過一定限度，就可以認(rèn)定經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退期。

　　而今年以來，美國失業(yè)率已連續(xù)數(shù)月上升，非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)則被多次大幅下修，引發(fā)市場對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)能否實(shí)現(xiàn)軟著陸的深切懷疑。

　　畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所美國分部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黛安·斯旺克分析認(rèn)為，當(dāng)前美國勞動(dòng)力市場的疲軟程度已越來越接近經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期的表現(xiàn)。

　　斯旺克：“美國8月就業(yè)增長主要由醫(yī)療保健和社會(huì)援助行業(yè)的招聘所帶動(dòng)，政府就業(yè)以及休閑和酒店業(yè)就業(yè)人數(shù)也出現(xiàn)了增長。然而這正是問題所在。截至7月底，這三個(gè)行業(yè)的職位空缺數(shù)量已大幅減少，且屬于利率不敏感行業(yè)，所以它們未來的就業(yè)勢頭會(huì)怎樣就很清楚了。這也意味著，美國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸的可能性越來越小?！?/p>

　　資料圖：黛安·斯旺克

　　美國亨尼恩和沃爾什資產(chǎn)管理公司首席投資官凱文·馬漢特別提到，美國家庭債務(wù)在就業(yè)市場疲軟的情況下不斷攀升，將對(duì)個(gè)人消費(fèi)產(chǎn)生持續(xù)的負(fù)面影響，從而拖累經(jīng)濟(jì)增長。

　　馬漢：“考慮到個(gè)人消費(fèi)支出約占美國經(jīng)濟(jì)總量的70%，如果消費(fèi)者因?yàn)槭I(yè)而開始控制支出，并將收入用于償還個(gè)人債務(wù)，那么經(jīng)濟(jì)只會(huì)進(jìn)一步放緩。”

　　資料圖：凱文·馬漢

　　除了非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)低于預(yù)期外，美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)已連續(xù)5個(gè)月跌破“榮枯線”。

　　此外，根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)日前發(fā)布的全美經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查報(bào)告，在12個(gè)地區(qū)中僅有3個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有增加，而經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持平或下降的地區(qū)數(shù)量從上次報(bào)告的5個(gè)增加到9個(gè)。

　　這些數(shù)據(jù)都印證了美國經(jīng)濟(jì)增長將進(jìn)一步放緩、甚至出現(xiàn)衰退的可能性。

　　土耳其阿納多盧通訊社報(bào)道截圖

　　美國羅森伯格研究公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·羅森伯格在上月底的一份報(bào)告中列舉了20項(xiàng)美國經(jīng)濟(jì)衰退指標(biāo)。據(jù)他分析，其中有9項(xiàng)已被觸發(fā)，這意味著“美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性正在上升”。

　　事實(shí)上，近兩年以來，美國經(jīng)濟(jì)的衰退信號(hào)數(shù)量一直在增加，2022年時(shí)只有10%被觸發(fā)，而到2023年和今年上半年，被觸發(fā)比例升至25%左右。從那時(shí)起，該比例飆升速度加快，直到現(xiàn)在達(dá)到45%。

　　美國“商業(yè)內(nèi)幕”網(wǎng)站報(bào)道截圖

　　“美國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式正在發(fā)生質(zhì)變”

　　通常，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策目標(biāo)可被簡化為“雙重任務(wù)”，即“保持價(jià)格穩(wěn)定”和“實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)”，從而避免美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退。

　　而摩根大通銀行首席執(zhí)行官杰米·戴蒙自2022年以來一直警告美國經(jīng)濟(jì)存在衰退風(fēng)險(xiǎn)。

　　他在上月接受美媒采訪時(shí)表示，自己對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退可能性的看法“與之前相同”。

　　戴蒙：“美國經(jīng)濟(jì)目前存在很多不確定性。地緣政治、住房成本、政府赤字、總統(tǒng)選舉等因素都會(huì)引起市場恐慌?；诿绹磥碓诰G色經(jīng)濟(jì)和軍事擴(kuò)張等方面的大規(guī)模支出，我對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)能否將通脹率降至2%的年度目標(biāo)有點(diǎn)懷疑。”

　　資料圖：杰米·戴蒙

　　分析普遍認(rèn)為，當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)面臨三個(gè)需要解決的問題：一是有部分民眾入不敷出；二是房價(jià)與收入之比過高，而且成交量大幅下降；三是股市估值過高。此外，美國還存在嚴(yán)重的債務(wù)問題，且債務(wù)水平不可持續(xù)。

　　還有專家指出，美國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前出現(xiàn)的疲軟跡象與2007年陷入衰退前十分相似，包括同樣出現(xiàn)了大批顯示經(jīng)濟(jì)面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)：房屋成交量不斷下跌、家庭預(yù)算存在壓力、大量熱錢在市場上流動(dòng)……

　　美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的最新一期金融穩(wěn)定報(bào)告顯示，72%的受訪者認(rèn)為，美國當(dāng)前在通貨膨脹應(yīng)對(duì)和貨幣緊縮政策調(diào)整方面面臨風(fēng)險(xiǎn)；56%的受訪者認(rèn)為，美國商業(yè)和住宅地產(chǎn)面臨風(fēng)險(xiǎn)；44%的受訪者認(rèn)為，美國銀行業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)；40%的受訪者認(rèn)為，美國在財(cái)政和債務(wù)可持續(xù)性方面持續(xù)承壓且風(fēng)險(xiǎn)巨大。

　　美聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告截圖

　　英國劍橋大學(xué)皇后學(xué)院院長、德國安聯(lián)集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)顧問、美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家穆罕默德·埃爾-埃利安認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)不只是面臨衰退那么簡單。

　　他多次警告，美聯(lián)儲(chǔ)將無法在不打擊經(jīng)濟(jì)的情況下，將美國通脹率降至2%的目標(biāo)。而美國經(jīng)濟(jì)無法擺脫衰退風(fēng)險(xiǎn)的深層原因在于，當(dāng)前美國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式面臨根本性風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。

　　埃爾-埃利安：“當(dāng)前美國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式正在發(fā)生質(zhì)變。我們不再奉行以前那種以放松管制和保持財(cái)政審慎為特征的良性經(jīng)濟(jì)政策，而是成了一個(gè)任意干預(yù)產(chǎn)業(yè)政策并實(shí)施不負(fù)責(zé)任財(cái)政政策的政府，同時(shí)在國際層面不再談?wù)撊蚧?，而是選擇分裂和脫鉤的國家。”

　　資料圖：穆罕默德·埃爾-埃利安