據(jù)《華爾街日報》報道，美聯(lián)儲近日批準(zhǔn)將利率上調(diào)0.5個百分點，并暗示計劃到明年春季都會加息，以抗擊高通脹。美聯(lián)儲在連續(xù)4次加息0.75個百分點后，加息幅度有所回落，基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間至此上調(diào)至4.25%—4.5%，達(dá)到15年高點。這次加息為美聯(lián)儲2022年緊縮行動畫上句號。今年以來，美聯(lián)儲為了壓制徘徊在近40年高位的通脹，以20世紀(jì)80年代初以來的最快步伐將政策利率從近零水準(zhǔn)一路大幅上調(diào)。美聯(lián)儲持續(xù)加息再次引發(fā)全球金融市場波動。

　　“加息猛藥”效果有限

　　12月14日，美國聯(lián)邦儲備委員會結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議。美聯(lián)儲在會后發(fā)布聲明稱，近幾個月來美國就業(yè)增長強勁，失業(yè)率保持在低位，但通貨膨脹率仍居高不下。美聯(lián)儲認(rèn)為，為支持就業(yè)最大化和2%的長期通脹目標(biāo)，持續(xù)提高聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間將是適當(dāng)?shù)?。未來，美?lián)儲在確定加息步伐時，將考慮貨幣政策的累積緊縮效應(yīng)、貨幣政策對經(jīng)濟(jì)活動和通脹影響的滯后性以及經(jīng)濟(jì)和金融市場發(fā)展。同時，美聯(lián)儲還將繼續(xù)減持國債、機構(gòu)債務(wù)和機構(gòu)抵押貸款支持證券，堅決致力于將通脹率降至2%的長期目標(biāo)。

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，今年以來，美聯(lián)儲采取了有力措施收緊貨幣政策。但截至目前，快速收緊的全部效果“尚未顯現(xiàn)”，美聯(lián)儲仍“有很多工作要做”。美聯(lián)儲官員認(rèn)為，通脹風(fēng)險偏向上行，繼續(xù)加息將是適當(dāng)?shù)摹?/p>

　　“美聯(lián)儲持續(xù)加息出于兩點核心考慮：一是控制通貨膨脹率，二是保證相對穩(wěn)定的就業(yè)形勢?！北本┐髮W(xué)美國研究中心主任王勇在接受本報記者采訪時分析，從目前來看，盡管美國通脹持續(xù)上升態(tài)勢被控制，“加息猛藥”初見成效，但與美聯(lián)儲設(shè)定的2%通脹率預(yù)期目標(biāo)還相距甚遠(yuǎn)。從近期就業(yè)數(shù)據(jù)來看，美國就業(yè)形勢較好，這主要與新冠肺炎疫情造成的勞動力市場供應(yīng)短缺有關(guān)，與美聯(lián)儲加息并無因果關(guān)系。相反，美國持續(xù)加息引發(fā)的經(jīng)濟(jì)增長放緩，可能造成更大失業(yè)風(fēng)險。美國就業(yè)市場的增長勢頭，為其承受加息帶來的就業(yè)市場沖擊留有更多余地。

　　美聯(lián)儲近日發(fā)布的最新一期經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期顯示，2022年，美國經(jīng)濟(jì)預(yù)計增長0.5%，較今年9月預(yù)測上調(diào)0.3個百分點；2023年，美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期大幅下調(diào)0.7個百分點至0.5%。美國銀行全球研究部認(rèn)為，為降低通脹，美聯(lián)儲依然愿意冒勞動力市場衰退的風(fēng)險。美國經(jīng)濟(jì)2023年上半年會出現(xiàn)衰退，失業(yè)率也將高于美聯(lián)儲預(yù)期中值。

　　“此次美聯(lián)儲加息幅度與此前相比有所降低，加息步調(diào)有所放緩。但持續(xù)大幅加息對經(jīng)濟(jì)活動的負(fù)面影響還將持續(xù)。”中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院研究員陳鳳英在接受本報記者采訪時分析，一方面，美元利率持續(xù)上升，擾亂美國金融市場，導(dǎo)致融資成本上升，投資速度減緩，經(jīng)濟(jì)活動減少，經(jīng)濟(jì)活力下降；另一方面，美國通貨膨脹居高難下，物價飛漲，房地產(chǎn)價格高企，導(dǎo)致民眾消費成本上升，勞動力成本上升，多重風(fēng)險可能導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)陷入階段性衰退。

　　全球掀起新一輪加息潮

　　美聯(lián)儲加息后，歐洲國家紛紛跟隨，全球掀起新一輪加息潮，2022年末最后一個“超級央行周”在新一輪“緊縮風(fēng)暴”中落下帷幕。據(jù)《華爾街日報》報道，歐元區(qū)、英國和瑞士的央行將利率提高了0.5個百分點，與美聯(lián)儲一樣，在通脹小幅走低之際放緩了加息步伐。挪威央行宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個百分點，至2.75%。

　　“由于發(fā)達(dá)國家資本市場打通，資金在各國市場間自由流動，美聯(lián)儲加息的溢出效應(yīng)快速波及發(fā)達(dá)國家?！蓖跤路治觯环矫?，美元利率上升，誘使大規(guī)模資金從其他發(fā)達(dá)國家流入美國，沖擊發(fā)達(dá)國家股市、債市、匯市。為避免資金外流，這些國家不得不跟隨美國加息，緊縮浪潮由此從美國向發(fā)達(dá)國家擴散；另一方面，美元兌歐元、英鎊等主要國際流通貨幣匯率上升，直接影響這些貨幣的購買力，使得歐盟、英國的進(jìn)口成本大幅上升，民眾購買力明顯下降。美國通過“強勢美元”將經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險傳導(dǎo)至其他發(fā)達(dá)國家，同時出臺系列補貼政策，促進(jìn)制造業(yè)回流，吸引其他發(fā)達(dá)國家企業(yè)向美國轉(zhuǎn)移產(chǎn)能、增加投資。歐洲受俄烏沖突、能源危機、糧食危機等因素疊加影響，經(jīng)濟(jì)增長遭遇更加猛烈的沖擊。

　　從近期數(shù)據(jù)來看，在持續(xù)大幅加息作用下，歐洲地區(qū)通脹率正在回落。英國CPI在10月創(chuàng)下41年來的新高后，11月放緩至10.7%；歐元區(qū)11月CPI也出現(xiàn)一年多來的首次回落，同比初值降至10%，遠(yuǎn)高于歐洲央行2%的中期通脹目標(biāo)。

　　對于2023年全球經(jīng)濟(jì)走勢，各國央行和相關(guān)研究機構(gòu)的預(yù)測呈現(xiàn)消極態(tài)勢。歐洲央行近日下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測：由于能源危機、高度不確定性、全球經(jīng)濟(jì)活動減弱和融資條件收緊，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可能在2022年四季度和2023年一季度陷入萎縮。英國央行更是警告稱，英國經(jīng)濟(jì)將持續(xù)衰退兩年，將面臨20世紀(jì)20年代有記錄以來最大幅經(jīng)濟(jì)衰退。根據(jù)國際貨幣基金組織和經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織預(yù)測，2023年全球經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步放緩，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，歐元區(qū)、英國經(jīng)濟(jì)面臨較大增長壓力。

　　全球經(jīng)濟(jì)被迫承壓

　　據(jù)外媒報道，加納政府近日宣布，為防止其經(jīng)濟(jì)、金融和社會狀況進(jìn)一步惡化，該國將暫停支付歐元債券、商業(yè)定期貸款和多數(shù)雙邊義務(wù)債務(wù)。這個曾經(jīng)的非洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展后起之秀，成為繼斯里蘭卡之后，今年又一個宣布暫停支付各項債券的國家。此外，日前接受過國際貨幣基金組織貸款援助的阿根廷也在破產(chǎn)邊緣徘徊，貿(mào)易赤字嚴(yán)重超標(biāo)的土耳其隨時可能拉響債務(wù)違約警報，埃及、巴基斯坦、烏克蘭等10余個新興市場國家正在債務(wù)泥潭中掙扎。

　　王勇分析，與發(fā)達(dá)國家相比，發(fā)展中國家受到的影響尤為劇烈。許多過去經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較好的新興經(jīng)濟(jì)體，在今年遭遇了美元加息帶來的巨大損害。一方面，許多發(fā)展中國家的能源和糧食依賴進(jìn)口，由于能源、糧食主要以美元計價，美元匯率上升，使得這些國家進(jìn)口成本大幅上升，引發(fā)輸入型通脹。另一方面，美元利率上升，引發(fā)這些國家資本大規(guī)模外流和金融市場動蕩。此外，物價高企可能引發(fā)發(fā)展中國家社會動蕩。美元匯率上升導(dǎo)致發(fā)展中國家償債壓力大幅上升，甚至面臨強制破產(chǎn)風(fēng)險，國際信譽可能大幅下降?？傮w而言，美聯(lián)儲加息推動的多米諾骨牌，經(jīng)過全球經(jīng)濟(jì)鏈條的層層傳導(dǎo)，最終讓發(fā)展中國家，尤其是欠發(fā)達(dá)國家遭遇重創(chuàng)。

　　“美聯(lián)儲持續(xù)加息對美國經(jīng)濟(jì)最重要的影響在于，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速大幅放緩。上世紀(jì)80年代困擾美國的滯脹問題可能‘重出江湖’。對于全球而言，美聯(lián)儲加息引發(fā)發(fā)達(dá)國家跟隨加息，向全球多國輸入通脹，甚至導(dǎo)致部分國家出現(xiàn)政治社會動蕩。全球經(jīng)濟(jì)增長節(jié)奏放緩，不確定性增加。”王勇說。

　　陳鳳英強調(diào)，當(dāng)前，美聯(lián)儲加息幅度有所下降，加息周期步入收尾階段。但可以預(yù)見，2023年上半年，歐美國家為控制通貨膨脹，還將繼續(xù)采取相對緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。在全球化產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、價值鏈的巨大引力下，亞洲地區(qū)相對穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)社會環(huán)境釋放更多國際貿(mào)易和投資動能，隨著中國及東南亞國家制造業(yè)、服務(wù)業(yè)產(chǎn)能快速增加，進(jìn)出口貿(mào)易更加活躍。在美聯(lián)儲持續(xù)加息加大全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險的同時，亞洲地區(qū)對全球經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用將更加凸顯。