英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站8月28日發(fā)表題為《市場(chǎng)并沒(méi)有發(fā)出中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景黯淡的信號(hào)》的文章，作者為龍洲經(jīng)訊公司首席執(zhí)行官路易斯-文森特·加夫。文章編譯如下：

　　房產(chǎn)價(jià)格正在下跌。大型開(kāi)發(fā)商陷入困境。一家大型金融集團(tuán)未能支付出售給投資者產(chǎn)品的利息。對(duì)許多人來(lái)說(shuō)，中國(guó)最近發(fā)生的這些事感覺(jué)就像是翻拍很少有人喜歡的2008年“電影”。

　　然而，奇怪的是，這種悲觀和絕望并沒(méi)有體現(xiàn)在市場(chǎng)發(fā)出的信號(hào)上。

　　我先從銀行的表現(xiàn)說(shuō)起。在大多數(shù)金融危機(jī)中，銀行的股價(jià)表現(xiàn)往往在系統(tǒng)性危機(jī)爆發(fā)前幾個(gè)月就開(kāi)始發(fā)出麻煩信號(hào)。

　　考慮到這一點(diǎn)，在過(guò)去12個(gè)月里，中國(guó)的銀行股（根據(jù)富時(shí)中國(guó)A股銀行指數(shù)來(lái)衡量）實(shí)際上漲了2.4%（不考慮股息）。這意味著在這一時(shí)期，中國(guó)的銀行以美元計(jì)算的表現(xiàn)實(shí)際上比美國(guó)的銀行好12.6%。那么，在當(dāng)?shù)劂y行的表現(xiàn)比美國(guó)銀行高出兩位數(shù)的情況下，我們?cè)撊绾畏Q(chēng)呼這種新興市場(chǎng)的系統(tǒng)性金融危機(jī)呢？實(shí)際上，只有兩種可能的答案：史無(wú)前例或根本不存在。

　　另外，中國(guó)政府債券的表現(xiàn)相對(duì)于被視為傳統(tǒng)避險(xiǎn)投資的美國(guó)國(guó)債也好得多。

　　自2020年1月1日以來(lái)，中國(guó)政府長(zhǎng)期債券（以美銀美林指數(shù)衡量）的回報(bào)率為17.1%，而美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債回報(bào)率為-13.4%。中國(guó)政府債券的表現(xiàn)比美國(guó)國(guó)債高出30個(gè)百分點(diǎn)以上，人們又該如何稱(chēng)呼這種新興市場(chǎng)的系統(tǒng)性金融危機(jī)呢？還是史無(wú)前例或不存在。

　　去年，路易威登、愛(ài)馬仕、法拉利等對(duì)中國(guó)敏感的西方公司的股價(jià)表現(xiàn)尤為出色。事實(shí)上，大多數(shù)奢侈品生產(chǎn)商的股價(jià)都處于或接近歷史高點(diǎn)。如果中國(guó)真的面臨系統(tǒng)性崩潰，這似乎是違反直覺(jué)的。

　　這種泛濫的負(fù)面情緒也忽視了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一些重要亮點(diǎn)。例如，澳門(mén)游客人數(shù)最近已飆升至正常水平；國(guó)內(nèi)旅游正在全面復(fù)蘇；盡管7月份小幅下降，但今年中國(guó)的汽車(chē)銷(xiāo)量仍在上升。更多跡象表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有崩潰。（編譯/盧荻)