金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，黨中央一直高度重視防控金融風(fēng)險(xiǎn)、保障金融安全。黨的十八大以來(lái)，我國(guó)加強(qiáng)宏觀(guān)調(diào)控和金融監(jiān)管，推進(jìn)去杠桿，金融體系防控風(fēng)險(xiǎn)能力顯著增強(qiáng)。目前，仍須進(jìn)一步深化認(rèn)識(shí)，不斷鞏固去杠桿成果，以結(jié)構(gòu)性去杠桿為基本思路，維護(hù)金融安全與穩(wěn)定，保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

合理的金融杠桿是資產(chǎn)與負(fù)債管理在現(xiàn)代金融行業(yè)的正常體現(xiàn)。金融的核心功能就在于連接資金短缺部門(mén)和資金盈余部門(mén)，為資金短缺部門(mén)加杠桿，使之能夠以有限的自有資本控制數(shù)倍于己的資產(chǎn)、擴(kuò)大生產(chǎn)活動(dòng)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)營(yíng)利目的；同時(shí)也為資金盈余部門(mén)實(shí)現(xiàn)資金保值增值、分享生產(chǎn)活動(dòng)盈利提供了有效機(jī)制。因此，適度的杠桿率不僅能提高資金配置效率，還能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但是，如果杠桿率過(guò)高，就會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成傷害，甚至?xí)l(fā)金融危機(jī)。我們要吸取一些國(guó)家的教訓(xùn)，未雨綢繆、防患未然，穩(wěn)步推進(jìn)去杠桿，在總杠桿率得到有效控制的同時(shí)，進(jìn)一步優(yōu)化杠桿結(jié)構(gòu)。當(dāng)前，要把防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)更好結(jié)合起來(lái)，堅(jiān)定做好去杠桿工作，把握好力度和節(jié)奏，協(xié)同推進(jìn)企業(yè)部門(mén)、金融機(jī)構(gòu)和居民部門(mén)去杠桿。

引導(dǎo)企業(yè)部門(mén)積極去杠桿。一方面，應(yīng)嚴(yán)格落實(shí)商業(yè)銀行資本金管理制度，構(gòu)建信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，同時(shí)嚴(yán)控影子銀行規(guī)模和表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從源頭控制企業(yè)部門(mén)杠桿率。另一方面，積極發(fā)展和完善多層次資本市場(chǎng)，提高企業(yè)直接融資比重。多渠道推動(dòng)股權(quán)融資，深化創(chuàng)業(yè)板、新三板改革，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，推動(dòng)債券市場(chǎng)發(fā)展，幫助企業(yè)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、降低融資成本、化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)社會(huì)資本投入優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)適度去杠桿。通過(guò)一段時(shí)間以來(lái)的監(jiān)管治理，目前金融領(lǐng)域資金脫實(shí)向虛、在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)的問(wèn)題已得到明顯緩解。資金空轉(zhuǎn)一方面會(huì)增大流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，另一方面會(huì)增大金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，要加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，強(qiáng)化綜合監(jiān)管，突出功能監(jiān)管和行為監(jiān)管，防止監(jiān)管套利。健全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警和早期干預(yù)機(jī)制，加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施的統(tǒng)籌監(jiān)管和互聯(lián)互通，推進(jìn)金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)和監(jiān)管信息共享，實(shí)時(shí)掌握市場(chǎng)資金流動(dòng)狀況。提高金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平，加大金融體系監(jiān)管力度，實(shí)行宏觀(guān)審慎監(jiān)管和微觀(guān)審慎監(jiān)管雙管齊下，有效應(yīng)對(duì)影子銀行的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

引導(dǎo)居民部門(mén)漸進(jìn)去杠桿。近幾年居民部門(mén)的杠桿率趨于上升，主要緣于一些城市房地產(chǎn)市場(chǎng)火爆導(dǎo)致炒房行為和住房貸款大量增加。對(duì)此，我國(guó)采取房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策，嚴(yán)格控制房地產(chǎn)信貸，提高首付比例，取得了一定成效。穩(wěn)步降低居民部門(mén)杠桿率，化解房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，有必要建立健全包括房地產(chǎn)市場(chǎng)、銀行部門(mén)、銀行間市場(chǎng)、資本市場(chǎng)等的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范應(yīng)對(duì)框架。同時(shí)，對(duì)影子銀行為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商提供融資進(jìn)行清理整治；對(duì)消費(fèi)貸款資金進(jìn)行嚴(yán)格管理，防止個(gè)人消費(fèi)貸款資金違規(guī)流入房地產(chǎn)市場(chǎng)。

實(shí)踐表明，短期內(nèi)去杠桿會(huì)使資金面承受壓力。但是，只要在實(shí)施過(guò)程中注重把握好平衡、把握好時(shí)機(jī)、把握好力度，有效引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)和市場(chǎng)溝通，避免在處置風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中產(chǎn)生新風(fēng)險(xiǎn)，陣痛很快就會(huì)過(guò)去。隨著結(jié)構(gòu)性去杠桿成效不斷顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展將更加健康、更有活力。

（作者單位：甘肅省中國(guó)特色社會(huì)主義理論體系研究中心）

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