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“三箭”發(fā)力,房地產(chǎn)迎來融資“活水”

發(fā)布時(shí)間:2022-12-05 16:39:00來源: 中國青年報(bào)客戶端

  中青報(bào)·中青網(wǎng)見習(xí)記者 趙麗梅

  11月以來,支持房地產(chǎn)市場融資的政策“工具箱”不斷擴(kuò)大和升級。從民營企業(yè)債券融資支持工具擴(kuò)容,到發(fā)布“金融16條”促房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展,再到11月28日證監(jiān)會(huì)提出在支持房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化5項(xiàng)措施,短短20天內(nèi),房地產(chǎn)行業(yè)融資工具(即信貸、債券、股權(quán))“三箭齊發(fā)”。

  今年年初,萬科集團(tuán)董事局主席郁亮表示,房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入“黑鐵時(shí)代”(行業(yè)需要破釜沉舟、背水一戰(zhàn)的時(shí)代),此時(shí)距離他提出房地產(chǎn)行業(yè)“白銀時(shí)代”已過去8年。當(dāng)下,缺錢成了大多數(shù)房企共同的痛點(diǎn)之一,尤其是在債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)攀升的情況下,一些房企的短期和中長期兌付壓力仍在持續(xù)。而年底正是眾多房企完成“保交樓”任務(wù)的關(guān)鍵時(shí)刻,對于“久旱”的房企來說,股權(quán)融資政策的優(yōu)化,無疑是一場“及時(shí)雨”。

  在業(yè)內(nèi)人士看來,“三支箭”共同發(fā)力,房地產(chǎn)市場迎來融資“活水”,讓公眾看到國家“穩(wěn)樓市”“保交樓”“穩(wěn)民生”的決心。

  注入“強(qiáng)心劑”

  臨近年底,不少房企“保交樓”時(shí)間緊、任務(wù)重,亟待資金支持。以恒大集團(tuán)為例,其距離完成全年30萬套“保交樓”的目標(biāo)還差4.4萬套,約占全年目標(biāo)的14.67%。中國恒大官網(wǎng)信息顯示,12月2日晚,恒大集團(tuán)董事會(huì)主席許家印在恒大總部召開的“保交樓”工作專題會(huì)議上表示,恒大上下必須確保完成全年交樓任務(wù)。

  中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院城市與房地產(chǎn)研究中心主任、商學(xué)院教授況偉大觀察到,當(dāng)前我國一些房企的杠桿率超過100%,有些甚至超過200%,發(fā)生債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概率較高,個(gè)別企業(yè)甚至還存在“暴雷”風(fēng)險(xiǎn)。

  在這種情況下,證監(jiān)會(huì)發(fā)布的支持房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化的5項(xiàng)措施,其中包括恢復(fù)涉房上市公司并購重組及配套融資、恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資等舉措。本次政策優(yōu)化,聚焦房地產(chǎn)主業(yè)、解決存量問題,強(qiáng)調(diào)股權(quán)融資的資金要流向國家政策支持的方向。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示,“募集資金用于存量涉房項(xiàng)目和支付交易對價(jià)、補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)等,不能用于拿地拍地、開發(fā)新樓盤等。”“引導(dǎo)募集資金用于政策支持的房地產(chǎn)業(yè)務(wù),包括與‘保交樓、保民生’相關(guān)的房地產(chǎn)項(xiàng)目,經(jīng)濟(jì)適用房、棚戶區(qū)改造或舊城改造拆遷安置住房建設(shè),以及符合上市公司再融資政策要求的補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)等?!?/p>

  在況偉大看來,“第三支箭”(股權(quán)融資)主要聚焦的是上市房企和涉房上市公司,它們有了更大的融資空間,更多融資機(jī)會(huì),也有利于進(jìn)一步促進(jìn)“保交樓”、“保民生”。通過融資等方式,一些上市房地產(chǎn)企業(yè)可以并購重組一些中小型企業(yè),尤其是盤活一些優(yōu)質(zhì)的民營中小企業(yè),優(yōu)化房地產(chǎn)市場的資源配置。他判斷,房地產(chǎn)行業(yè)可能迎來一個(gè)小規(guī)模的并購浪潮。

  廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉分析,“第三支箭”有風(fēng)險(xiǎn)分散等優(yōu)勢,可以最大程度擴(kuò)張房企融資能力。此次資本市場融資政策優(yōu)化,導(dǎo)向非常明確,其中,重組地產(chǎn)上市公司、推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)處置,或者推動(dòng)“保交樓”,是為了讓有債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的房企“軟著陸”,推動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)型,并打造新的行業(yè)運(yùn)營模式;同時(shí),也是為了保民生。

  首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)教授、北京市房地產(chǎn)法學(xué)會(huì)副會(huì)長兼秘書長趙秀池也認(rèn)為,房企通過股權(quán)融資,可以獲得更多資金、融資成本更低、資金可使用時(shí)間也更長,這五項(xiàng)措施可以解決部分企業(yè)融資的“燃眉之急”?!啊R發(fā)’,為樓市注入了新的資金,也相當(dāng)于打了一針‘強(qiáng)心劑’?!?/p>

  “第三支箭”發(fā)出后,資本市場反響熱烈。該政策發(fā)布的第二日,幾十支房地產(chǎn)股集體漲停。同時(shí),多家房企也加快布局股權(quán)融資,其中不乏龍頭企業(yè)。12月1日晚,萬科發(fā)布公告宣布其大股東擬申請發(fā)行公司股份,配發(fā)數(shù)量不超過當(dāng)前發(fā)行股份數(shù)量的20%。

  “第一支箭”與“第二支箭”的作用也在持續(xù)。銀行持續(xù)向房地產(chǎn)行業(yè)“輸血”,截至11月25日,多家銀行宣布與房企簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議,提供多元化的綜合金融服務(wù),并給予意向性授信額度,涉及房企已達(dá)57家,授信額度超過2.76萬億元。

  堅(jiān)持“房住不炒”

  “第三支箭”是時(shí)隔12年房企再融資的重新開啟。對此,有人認(rèn)為房地產(chǎn)行業(yè)迎來了“史詩級”利好;還有個(gè)別人似乎嗅到了“炒房”的機(jī)會(huì)。但實(shí)際上,這并不意味著房住可“炒”。證監(jiān)會(huì)明確限制了資金的用途,規(guī)定募集資金不能用于拿地拍地、開發(fā)新樓盤等。

  李宇嘉認(rèn)為,證監(jiān)會(huì)發(fā)布的政策明確了“有所為有所不為”。其中,恢復(fù)并購重組的對象限定很嚴(yán)格;恢復(fù)上市房企再融資,也只允許上市房企非公開方式再融資,不是IPO(首次公開募股),而且募集資金用于政策支持的房地產(chǎn)業(yè)務(wù),包括“保交樓、保民生”相關(guān)地產(chǎn)項(xiàng)目、保租房和拆遷安置項(xiàng)目。

  在況偉大看來,“第三支箭”釋放了一個(gè)信號,那就是要正確認(rèn)識(shí)房地產(chǎn)行業(yè),這個(gè)行業(yè)具有一定的特殊性,容易出現(xiàn)金融化、泡沫化的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前,房地產(chǎn)行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)不可忽視,需要穩(wěn)住行業(yè)發(fā)展的步伐,防止大起大落,讓房地產(chǎn)行業(yè)“軟著陸”,保障房地產(chǎn)行業(yè)健康穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展。他也指出,需要長期堅(jiān)持“房住不炒”的政策,但這并不意味著去房地產(chǎn)化,也不意味著房地產(chǎn)業(yè)不是重要的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè),房地產(chǎn)業(yè)仍是重要的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段,房地產(chǎn)行業(yè)正在轉(zhuǎn)變,正在進(jìn)入新發(fā)展階段,逐漸與高質(zhì)量發(fā)展的道路相匹配。

  提振需求信心是關(guān)鍵

  當(dāng)前,房地產(chǎn)市場在融資端正在逐漸回暖,但需求端的表現(xiàn)卻并不理想。如何提振消費(fèi)端信心是關(guān)鍵。

  中指研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,今年前11個(gè)月,百強(qiáng)房企的銷售總額僅為6.73萬億元,同比下降42.1%。房地產(chǎn)市場調(diào)研研究機(jī)構(gòu)克而瑞發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,11月,全國重點(diǎn)30城的成交面積環(huán)比下降14%,創(chuàng)下半年來單月新低。

  “房地產(chǎn)業(yè)面臨的困境是一時(shí)的?!壁w秀池認(rèn)為,我國仍處于城鎮(zhèn)化的中期階段,每年有大約1300萬人口進(jìn)城,對房地產(chǎn)的需求仍然較大。隨著疫情好轉(zhuǎn)和房企融資政策等調(diào)控政策的松動(dòng),房地產(chǎn)市場下行趨勢有望得到改善。

  她提出,“第三支箭”雖然是針對供給側(cè),但供給側(cè)和需求側(cè)是相互影響的。融資成本是房價(jià)的一個(gè)重要構(gòu)成,股權(quán)融資有利于降低供給側(cè)的融資成本,對房價(jià)穩(wěn)定意義重大。她還指出,提振需求側(cè),還需要財(cái)稅、金融等多種“組合拳”的支持。個(gè)人房貸利率、首付款應(yīng)進(jìn)一步下降;限購政策也應(yīng)該隨著人口、人才政策進(jìn)行調(diào)整。

  如何提振需求端信心?況偉大表示,當(dāng)前中低收入者的住房問題比較突出。下一步,住房政策還需進(jìn)一步向中低收入者傾斜,并且政策發(fā)力點(diǎn)需瞄準(zhǔn)居民的住房剛需。可以通過下調(diào)首付比例、降息、加大稅收優(yōu)惠,或者提供相關(guān)補(bǔ)貼等方式來提振消費(fèi)。

  一些城市已經(jīng)在發(fā)力。今年11月,中指研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,全國已有石家莊、溫州等80余地調(diào)整首套房商貸首付比例至20%,武漢、貴陽等20余地已將首套房貸利率降至4%以下。許多城市的房貸利率和首付比例均處于歷史低位。

  況偉大建議,加大共有產(chǎn)權(quán)房和保障性租賃住房的發(fā)展,讓老百姓能夠買得起房、租得起房。在這方面,證監(jiān)會(huì)也提出了推動(dòng)保租賃房REITs(不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金)常態(tài)化發(fā)行,努力打造REITs市場的“保租房板塊”?!崩钣罴我脖硎?,政策要惠及保租房,否則其意義就打折扣了。他預(yù)測,未來REITs發(fā)行門檻、條件等方面可能會(huì)有政策創(chuàng)新和優(yōu)化?!癛EITs發(fā)行將全面提速。”

  此外,證監(jiān)會(huì)也提出鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)依托符合條件的倉儲(chǔ)物流、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等資產(chǎn)發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs。在李宇嘉看來,這是鼓勵(lì)開發(fā)商轉(zhuǎn)型,促進(jìn)地產(chǎn)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。

(責(zé)編:常邦麗)

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