中青報·中青網(wǎng)記者 朱彩云

　　“新一輪退市改革3年來，共有127家公司退市，其中104家強制退市，強制退市數(shù)量是改革以前10年的近3倍?！弊C監(jiān)會1月19日舉行的2024年第二場新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會上市司司長郭瑞明針對市場上“A股退市率不高”的觀點作出回應(yīng)。他說，退市改革的核心是堅持“應(yīng)退盡退”，在退得下的同時還要退得穩(wěn)，也并不是退得越多越好。

　　從注冊制改革、IPO監(jiān)管、融資融券、退市、減持，到提高證券違法成本、加強投資者保護……這場新聞發(fā)布會上，九大部門主要負責人相繼發(fā)聲，回應(yīng)市場關(guān)切。這也是證監(jiān)會召開新聞發(fā)布會以來最大的發(fā)布陣容。

　　注冊制絕不是“將IPO審核從證監(jiān)會搬到交易所”

　　先后在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所試點，2023年4月推廣到全市場，股票發(fā)行注冊制改革已推進5年。

　　“總的看，注冊制主要制度安排已基本定型，資本市場基礎(chǔ)制度實現(xiàn)系統(tǒng)性重塑，市場對法治的敬畏之心更強，市場生態(tài)不斷凈化，中小投資者合法權(quán)益更加受到保護，監(jiān)管部門自身的透明度更高、各種約束更強了。”證監(jiān)會綜合業(yè)務(wù)司主要負責人周小舟介紹，在改革之初，證監(jiān)會就明確提出注冊制改革三原則，一是尊重注冊制基本內(nèi)涵，二是借鑒全球最佳實踐，三是體現(xiàn)中國特色和發(fā)展階段特征。

　　他強調(diào)，注冊制改革是一場從底層邏輯到思想理念、行為方式的深刻變革，涉及資本市場入口與出口、一級和二級市場、投融資、立法與執(zhí)法等各領(lǐng)域全鏈條，絕不是個別人講的“注冊制就是將IPO審核從證監(jiān)會搬到交易所”。

　　周小舟尤其提及我國資本市場處于初級發(fā)展階段，發(fā)行上市機會比較稀缺，市場參與主體不夠成熟，法治誠信環(huán)境還不完善。“特別是個人投資者超過2.2億人，這是哪個國家都沒有的，是最大的國情市情?！?/p>

　　作為現(xiàn)代金融體系的基石，資本市場除了具備融資功能，還擁有投資、財富管理、為社會提供多樣化資產(chǎn)配置的功能。2023年中央金融工作會議提出，要優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，更好發(fā)揮資本市場樞紐功能，推動股票發(fā)行注冊制走深走實。

　　發(fā)布會上發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，從融資端看，近5年A股IPO總額2.2萬億元，再融資總額3.8萬億元，合計融資總額約6萬億元。從投資端看，公募基金、養(yǎng)老金、保險等中長期資金合計持有A股流通市值從6.4萬億元增長至15.9萬億元，增幅超1倍，持股占比從17%提升至23%。權(quán)益類基金從2.3萬億元增長至7萬億元，占公募基金規(guī)模比例從18%提升至26%。北上資金持A股流通市值從0.7萬億元增長至2萬億元。個人投資者持有A股流通市值從10.8萬億元增長至22.1萬億元。

　　與此同時，投資者回報持續(xù)增強。近5年A股累計分紅8.4萬億元，分紅金額超過當期融資額；公募基金累計盈利2萬億元，分紅2.2萬億元。

　　“我們不存在只重視融資，不重視投資?！弊C監(jiān)會機構(gòu)司司長申兵表示，在推動注冊制改革走深走實的新階段，證監(jiān)會將進一步確立以投資者為中心的市場發(fā)展理念，進一步深化改革，促進投融資兩端協(xié)調(diào)發(fā)展，持續(xù)提升資本市場吸引力和投資者長期回報。

　　對于受市場關(guān)注的減持新規(guī)，郭瑞明表示，總體看，我國市場的股份減持制度相比境外市場更嚴。按當前指標測算，滬深共有近2300家公司控股股東、實際控制人減持受到限制。一些控股股東、實際控制人還主動終止減持計劃。

　　2023年8月底，證監(jiān)會發(fā)布減持新規(guī)，首次將上市公司控股股東與實控人的減持行為與上市公司分紅掛鉤，被認為將投資者保護落到了實處。

　　從嚴監(jiān)管 夯實資本市場法治基礎(chǔ)

　　注冊制全面落地，投資端、融資端、交易端系列改革協(xié)同發(fā)力，過去的2023年，被認為是資本市場全面深化改革開放的關(guān)鍵一年。這過程中，依法全面從嚴監(jiān)管，始終貫穿于資本市場監(jiān)管的全鏈條各環(huán)節(jié)。

　　周小舟介紹，在事前，證監(jiān)會堅持質(zhì)量優(yōu)先，強化發(fā)行監(jiān)管，嚴把IPO入口關(guān)。一方面對IPO申報企業(yè)的股東核查全覆蓋，嚴厲打擊違規(guī)代持、以異常價格突擊入股、利益輸送等行為。另一方面，進一步壓實中介機構(gòu)“看門人”責任，注冊制改革以來，證監(jiān)會已對從事投行業(yè)務(wù)的69家證券公司、381名責任人采取了監(jiān)管措施，特別是對問題嚴重的5家證券公司暫停保薦業(yè)務(wù)，對55名從業(yè)人員認定為不適當人選，行業(yè)機構(gòu)合規(guī)意識明顯增強。

　　有關(guān)事中事后的數(shù)據(jù)是，注冊制改革以來，證監(jiān)會查辦各類案件近1900件，向公安移送涉嫌證券期貨犯罪案件近600件。

　　“注冊制絕不意味著放松把關(guān)，可以說發(fā)行監(jiān)管更加嚴格，對IPO企業(yè)的質(zhì)量要求更高?！?證監(jiān)會發(fā)行司司長嚴伯進結(jié)合數(shù)據(jù)說，試點注冊制5年來審結(jié)的1000多家企業(yè)中，撤回和否決比例近四成，“堅決把‘帶病闖關(guān)’和不符合條件的企業(yè)擋在市場大門之外?！?/p>

　　他尤其提到實踐中對于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力的關(guān)注，注重整治信息披露中的過度包裝、“偽創(chuàng)新”等問題，同時堅決落實“申報即擔責”，對審核和現(xiàn)場檢查發(fā)現(xiàn)問題的發(fā)行人、中介機構(gòu)，按照問題性質(zhì)，該整改的整改、該問責的問責、該移送立案的移送立案。“注冊制一大變化是更加透明化陽光化，市場行為以及審核的程序、規(guī)則、結(jié)果都是公開的?！眹啦M說，這既有利于約束市場行為，也有利于增強發(fā)行監(jiān)管效果。

　　值得注意的是，在嚴厲打擊違法的同時，對合法的保護也正得到加強，尤其受關(guān)注的是，受害投資者能否得到實實在在的補償和救濟。

　　中證中小投資者服務(wù)中心黨委書記、董事長夏建亭介紹，首單科創(chuàng)板集體訴訟、首單欺詐發(fā)行集體訴訟澤達易盛案（詳見2023年07月25日中國青年報05 版報道《A股或?qū)⒂瓉淼诙鹱C券糾紛特別代表人訴訟》），于2023年12月26日成功調(diào)解結(jié)案，7195名投資者獲賠2.8億余元，個人投資者獲賠金額最高的500余萬元，人均獲賠3.89萬元?！巴顿Y者用時5個多月拿到了賠償款?！毕慕ㄍふf，在投資者獲賠的同時，證監(jiān)會還對違法行為人作出行政處罰，對實際控制人等采取終身市場禁入措施。上海證券交易所對澤達易盛依法強制退市。

　　“目前，投資者保護的法律工具箱已經(jīng)比較豐富和充實，包括先行賠付、行政和解、責令回購、代位訴訟、中國特色集體訴訟等新型維權(quán)方式不斷推出，而且相繼落地見效?！弊C監(jiān)會法治司負責人程合紅表示，法治是資本市場的基石。下一步，證監(jiān)會將繼續(xù)堅持依法治市、依法行政不動搖，不斷夯實資本市場法治基礎(chǔ)，為服務(wù)資本市場高質(zhì)量發(fā)展注入法治活力，增強法治信心，提供法治保障。

　　證監(jiān)會首席檢查官、稽查局局長李明則注意到市場上一些把稽查執(zhí)法與市場發(fā)展對立起來的觀點。他表示，稽查執(zhí)法不僅要發(fā)揮“懲”的功能，還要體現(xiàn)“治”的效果?！疤嵘Y本市場監(jiān)管治理效能，是最好的投資者保護，也能真正建立起有利于穩(wěn)定市場、活躍市場的長期信心?！崩蠲髡f。