張舒琳

　　北交所主題投資再掀熱潮。7月25日，第二批獲批的三只北交所主題基金中，兩只產(chǎn)品同日發(fā)售，景順長(zhǎng)城基金、中信建投基金旗下北交所主題產(chǎn)品同臺(tái)競(jìng)技。對(duì)于北交所上市公司的投資機(jī)遇，接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的基金經(jīng)理均表示，看好北交所“專精特新”企業(yè)的獨(dú)特價(jià)值，尤其看重企業(yè)廣闊的成長(zhǎng)空間。

　　第二批主題基金發(fā)售

　　時(shí)隔8個(gè)月，7月25日，第二批北交所主題基金兩只產(chǎn)品正式發(fā)售，與第一批相似，兩只基金募集規(guī)模上限均為5億元，主要投資北交所上市公司。在封閉期內(nèi)，基金投資北交所股票的比例不低于非現(xiàn)金資產(chǎn)的80%。

　　對(duì)于北交所主題基金的管理，基金公司均派出實(shí)力健將。景順長(zhǎng)城北交所精選兩年定開(kāi)混合擬任基金經(jīng)理張靖，管理經(jīng)驗(yàn)超10年，歷史業(yè)績(jī)突出。在配置方向上，張靖表示，對(duì)行業(yè)和風(fēng)格沒(méi)有偏好，配置會(huì)相對(duì)均衡，關(guān)注公司的成長(zhǎng)性、業(yè)績(jī)的確定性、估值的合理性。在張靖看來(lái)，北交所上市公司的市場(chǎng)空間廣闊，包括所處行業(yè)的市場(chǎng)成長(zhǎng)空間、行業(yè)市占率以及公司技術(shù)、管理、業(yè)務(wù)模式的延展性等，而市場(chǎng)空間大是公司成長(zhǎng)的前提。業(yè)績(jī)是驗(yàn)證公司成長(zhǎng)的試金石，有質(zhì)量的盈利是公司進(jìn)入成長(zhǎng)期的佐證，也是投資安全邊際的保證，對(duì)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期太長(zhǎng)的公司保持警惕。同時(shí)，規(guī)避估值過(guò)高品種，以合理的估值對(duì)目標(biāo)價(jià)進(jìn)行厘定，注重安全邊際和投資性價(jià)比。

　　中信建投北交所精選兩年定開(kāi)混合擬任基金經(jīng)理周紫光、孫文均擅長(zhǎng)新興領(lǐng)域研究和投資。周紫光、孫文表示，投資方向?qū)Ｗ⒂凇疤匦隆敝行∑髽I(yè)、賽道龍頭公司，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)的發(fā)展空間和成長(zhǎng)性，優(yōu)先選擇具有良好發(fā)展趨勢(shì)和成長(zhǎng)潛力的企業(yè)。具體賽道方面，更看好與能源轉(zhuǎn)型變革方向切實(shí)相關(guān)的行業(yè)，以及科技創(chuàng)新帶來(lái)新需求或提升全球市占率的相關(guān)方向，如低碳環(huán)保、光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能、汽車(chē)電動(dòng)化和智能化、半導(dǎo)體、虛擬現(xiàn)實(shí)等，這些領(lǐng)域的發(fā)展空間大、增速快、有優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　看好企業(yè)投資價(jià)值

　　對(duì)于北交所企業(yè)的投資價(jià)值，中信建投基金認(rèn)為，北交所企業(yè)的估值具備相對(duì)吸引力。此外，北交所企業(yè)具備三大特征，一是多家北交所企業(yè)營(yíng)收增速和歸母凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)亮眼；二是創(chuàng)新屬性強(qiáng)，行業(yè)覆蓋工業(yè)材料、信息技術(shù)、醫(yī)藥健康、“雙碳”、消費(fèi)等多元細(xì)分創(chuàng)新領(lǐng)域，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)等行業(yè)企業(yè)占比超八成；三是后備企業(yè)潛力大，多家企業(yè)獲得國(guó)家或省級(jí)“專精特新”“單項(xiàng)冠軍”等認(rèn)定。

　　景順長(zhǎng)城基金認(rèn)為，綜合來(lái)看，相比于滬深主板、科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的上市門(mén)檻，北交所對(duì)企業(yè)上市的限制更為靈活，但加強(qiáng)了對(duì)流動(dòng)性和資金用途的要求，并增加、修訂了多項(xiàng)監(jiān)管制度。對(duì)于具有創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)和高成長(zhǎng)性的中小企業(yè)而言，更適合從直接融資渠道獲得資金。此外，北交所引入做市商制度，完善市場(chǎng)機(jī)制，定價(jià)更有效率，市場(chǎng)運(yùn)行有望更平穩(wěn)，為基金運(yùn)作提供了良好的市場(chǎng)環(huán)境。

　　首批主題基金操作披露

　　近期，首批八只北交所主題基金的二季報(bào)全部披露完畢。從倉(cāng)位來(lái)看，各家基金公司管理的產(chǎn)品差距較大。截至二季度末，嘉實(shí)基金、匯添富基金旗下北交所主題基金倉(cāng)位超過(guò)87%。從業(yè)績(jī)來(lái)看，二季度廣發(fā)基金、匯添富基金旗下北交所主題基金的收益率大幅跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

　　流動(dòng)性問(wèn)題是此前基金經(jīng)理關(guān)注的重點(diǎn)，嘉實(shí)北交所精選兩年定開(kāi)混合基金經(jīng)理在季報(bào)中表示，北交所的投資標(biāo)的市值普遍偏小，研究壁壘較高，由于流動(dòng)性相對(duì)匱乏，給基金建倉(cāng)帶來(lái)一定難度。不過(guò)，通過(guò)積極調(diào)研，并通過(guò)參加戰(zhàn)略配售等多種方式，買(mǎi)入具有積極成長(zhǎng)性的上市公司。盡管北交所股票上半年整體表現(xiàn)不佳，但通過(guò)調(diào)研，仍然發(fā)掘了很多具有優(yōu)秀品質(zhì)的企業(yè)家，北交所多家上市公司市值被明顯低估。二季度，已積極提高北交所股票倉(cāng)位。

　　萬(wàn)家北交所慧選兩年定開(kāi)混合基金經(jīng)理回顧，二季度北交所股票配置以新能源、電子設(shè)備、機(jī)械、醫(yī)藥等行業(yè)的細(xì)分市場(chǎng)龍頭和“專精特新”龍頭企業(yè)為主，尤其以新能源產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)質(zhì)公司為布局重點(diǎn)。同時(shí)，看好北交所其他細(xì)分領(lǐng)域中的“專精特新”標(biāo)的，包括但不限于高端制造、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等行業(yè)標(biāo)的，尤其是在核心技術(shù)、管理能力、市場(chǎng)空間上具備較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)的細(xì)分行業(yè)龍頭。